航空證券 徐海天

　　昨日，央行宣布上調存款準備金率0.5%至15.5%，與此同時，美聯儲宣布大幅減息75個基點至2.25%，引發美國股市暴漲。在雙重消息的刺激下以及技術上的嚴重超跌因素，周三滬深股市終于出現反彈。從盤中走勢特征看，指數上漲力度仍顯不足，5日均線對指數壓制較為明顯。藍籌股雖然有一定企穩跡象，但整體走勢仍顯疲軟，市場觀望氣氛依然較濃。但從技術形態看，經過前期的持續下跌，指數已接近前期主要支撐位，市場持續拋壓有限，預計恐慌心態充分消化后，指數有望構筑短期底部。

　　從個股表現情況看，農業、環保、創投等板塊表現出明顯的整體走勢。從這些板塊的前期走勢特征可以看出，主流資金參與跡象較為明顯，雖然前期與大盤一起快速回落，但主要資金出局跡象不明顯。而在行業向暖、政策扶持的背景下，一旦大盤回穩，潛伏其中的資金就會表現出強烈的護盤意愿。從目前盤中的整體走勢看，主流資金的調倉過程仍在繼續。但經過前期的持續調整，市場持續做空動能有減弱跡象。另外應注意的是，權重板塊雖然全天走勢依然平淡，但在中石油企穩的情況下，其他個股的殺跌意愿正在減弱，預計短期內持續下跌空間將比較有限，后市投資者可繼續關注環保、創投、農業化工等龍頭板塊。

　　從市場環境看，雖然近期市場環境有所回暖，但不確定因素依然較多，昨日國內并無實質性利好消息推出，投資者信心的恢復仍需時日。而且3、4月份正值“大小非”解禁的第一輪高峰，如果再考慮到新股IPO的規模、創業板、再融資等資金需求，市場的資金供需仍不樂觀。此外，雖然美國將繼續采取措施防止經濟衰退，但由于政策時滯效應的存在，預計今年下半年才會出現明顯效果。而且從目前情況看，由于美國經濟形勢的復雜性，其調控政策的效果和影響仍需要進一步觀察。因此總體來看，目前市場環境沒有明顯改變，政策面、資金面的不確定因素將是制約大盤回升的主要因素。

　　綜上所述，經過前期的持續回落，短期拋壓已有所減弱，如果后市藍籌類品種能夠企穩，市場人氣有望得到一定程度的恢復。但由于目前政策面和資金面仍存在較多的不確定因素，而主流熱點板塊大部分為概念性炒作品種，預計指數難以走出大幅回升走勢，建議投資者可暫時觀望。