戰略建倉正當時 在別人恐懼時貪婪

　　——歷史重大股災的潮水效應及對策

　　摘要：市場經過前期的大幅下跌，市場的做空動能已經得到充分的釋放，而且目前HS300的動態估值水平已經達到20倍，如果上市公司08年的業績保持20%以上的增長，目前的估值已經具備吸引力。目前市場呼吁領導層救市的聲音一浪高于一浪，而且在成熟的市場，政府充當的是“守夜人”的角色，我們覺得，在“兩會”之后，出臺“救市”政策的概率較大。股神巴菲特說：在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。作為個理性的投資者，是到了該貪婪的時候了。

　　市場表現回顧

　　在外圍市場一直走弱，以及上周公布的國內宏觀經濟數據增添對于經濟前景的擔憂的雙重壓力下，上周上證指數一度跌至本次調整以來的最低點位3891.7，指數一周跌去338點，跌幅7.9%。

　　中小板表現不再一枝獨秀，而是隨著大盤股一起沉淪。在各指數板塊中，深成指跌幅最大，上周跌去11.2%。一改此前總是超越各風格指數的情況。A股市場的平均收益也大幅降低，僅有不到兩成的A股獲得正收益。

　　市場的小盤股特征繼續弱化。3月上旬不到六成的A股獲得了正收益。相比此前三個月的數據繼續小幅下降。

　　宏觀經濟形勢不樂觀

　　近期公布了一系列的宏觀數據，2月份的CPI與PPI繼續高漲，全年通脹很難達到政府4.8%的目標，緊縮政策還會執行，預期今年的GDP控制在8%左右，CPI控制在4.8%水平。

　　工業增加值增速創下一年多以來的新低。國家統計局日前公布，今年1-2月份規模以上工業增加值同比增長15.4%，比去年同期的18.5%回落了3個百分點。工業增加值的降低一個是年初的雪災造成很多工廠停產，另外去年的信貸緊縮、節能減排等緊縮政策開始顯現威力。貿易順差2月份大幅下降，根據對歷史數據來看，這個數據屬于異常值，不應當造成恐慌。

　　今天上午，十一屆全國人大一次會議勝利閉幕。溫家寶認為，今年是中國經濟最困難的意念�？偫肀硎�，“我們在確定今年的經濟政策時，提出兩個“防止”。第一個防止就是要防止經濟增長由偏快轉為過熱。這樣才能使我們更好地解決經濟運行中的一些問題。但是中國是一個有13億人口的發展中國家，我們還必須保持經濟有一定的發展速度來解決就業的壓力，通過發展解決前進中的問題�！睖乜偫磉�強調，我們必須在經濟發展和抑制通貨膨脹之間找出一個平衡點。現在我們提出經濟增長的預期目標是8%，而消費物價上漲指數控制在4.8%左右，就是想找到一個平衡點。