繼續(xù)下行或有“跌出來”的機會

　　□本報記者 韓晗

　　上周五大盤的止跌回穩(wěn)以及周末QFII重新開閘、3只新基金發(fā)行、第三批基金專戶理財資格發(fā)放等消息，并未給疲弱的A股市場帶來過多的利好刺激，反而是外圍市場大跌和高企CPI下加息預(yù)期增加等因素使得周一滬深兩市繼續(xù)殺跌。滬綜指盤中最低探至3813點，深成指更是大跌4.41%，兩市股指再次雙雙刷新調(diào)整以來新低。

　　對于不斷震蕩尋底的大盤，經(jīng)歷大幅調(diào)整后，多數(shù)機構(gòu)認為繼續(xù)震蕩整理的過程和時間可能會較長，市場是否已經(jīng)到底并不明確，或有繼續(xù)下探尋求支撐的要求。但從一個長時期來看，現(xiàn)在的市場已經(jīng)位于底部區(qū)域，做空動能得到了較好的釋放，而今年的市場機會是跌出來的，目前市場機遇或大于風(fēng)險。

　　大盤仍有向下沖動

　　從周K線看，大盤已經(jīng)連續(xù)5周調(diào)整，廣發(fā)證券分析，連續(xù)調(diào)整已經(jīng)形成明顯的下降通道，困擾市場的內(nèi)外因素沒有明顯轉(zhuǎn)好，即使部分板塊有企穩(wěn)跡象，但難以調(diào)動市場做多積極性，短暫反彈后多數(shù)品種反而繼續(xù)破位下跌。因此，大盤將反復(fù)震蕩尋底，而且時間會比較長，從整體運行趨勢看，本周股指有望反彈，但弱勢震蕩格局難改。申萬分析師表示，目前市場是否已經(jīng)到底無法預(yù)測，但從長期來看，市場已經(jīng)處于底部區(qū)域。

　　招商證券指出，雖然中國經(jīng)濟增長依然強勁，市場資金供求關(guān)系略有好轉(zhuǎn)，但通脹憂慮的不斷增加使得市場在重重壓力下恐慌情緒蔓延，基于高增長而建立的高估值體系開始崩潰，而新的估值標準和體系有待確立，由此引發(fā)的估值恐慌正在從金融、地產(chǎn)向農(nóng)業(yè)、食品蔓延，從大盤股向小盤股延伸。這種恐慌如果加大了限售股東的擔憂情緒，未來一段時間可能出現(xiàn)大規(guī)模的恐慌拋售，進而引發(fā)市場劇烈震蕩。結(jié)合A/H價差、市場合理價值區(qū)域等因素，階段性的平衡區(qū)間有望形成于3500-4100點一帶。

　　反彈中需把握熱點

　　滬綜指自去年10月份最高6124點至昨日收盤3820點，已經(jīng)跌去2300點，累計最大跌幅達到36.65%，指數(shù)已經(jīng)進入去年5、6月份調(diào)整的密集區(qū)域，嚴重超跌后大盤做空動能得到較好釋放，市場基本處于相對安全區(qū)域。

　　中投證券認為，目前市場處于黎明前的黑暗，反彈隨時可能出現(xiàn)，市場機遇大于風(fēng)險，但機遇在個股和熱點上，在于波段把握。與去年不同，今年市場機會是跌出來的，投資者應(yīng)把精力放在挖掘未來可能存有機會的板塊和個股上。投資者面對震蕩要保持信心和耐心，淡化大盤波動，耐心等待反彈減倉換股機會，倉位較輕的投資者可逐步逢低吸納優(yōu)質(zhì)股，建議關(guān)注3G、創(chuàng)投、新能源等有政策利好推動的板塊及產(chǎn)品議價能力較強的品種。

　　招商證券對不同持倉水平的投資者制定了不同的戰(zhàn)術(shù)，倉位相對較輕的投資者，下一階段可在恐慌性拋售中逐步逢低增持，而倉位較重甚至滿倉的投資者可以考慮先行降低倉位，但在恐慌性拋售的末段應(yīng)注意克服心理壓力，等待報復(fù)性反彈快速減倉。

　　國海證券指出，短期大盤仍有震蕩下探的可能，但市場也在醞釀技術(shù)性反彈，因此在反彈前不宜盲目殺跌，如果本周大盤有所回升，倉位較重的投資者可以逢高減持以降低持股風(fēng)險，可關(guān)注煤炭等部分跌出投資價值的藍籌股，但近期漲幅較大又缺乏業(yè)績支撐的概念股應(yīng)繼續(xù)回避。