東方證券研究報(bào)告認(rèn)為:業(yè)績(jī)超預(yù)期將推動(dòng)市場(chǎng)回暖

　　已公布年報(bào)的上市公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)132.6%,其中凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)200%的上市公司達(dá)到45 家，大大超出機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期的07 年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)50%-60%，2008 年3 月和4 月將進(jìn)入年報(bào)和08 年一季度公布的高峰，如果上市公司的業(yè)績(jī)繼續(xù)超出預(yù)期將對(duì)目前A 股市場(chǎng)形成直接的推動(dòng)力。資金面上，新基金發(fā)行成為常態(tài)對(duì)于A 股市場(chǎng)的影響無(wú)疑會(huì)是正面的，市場(chǎng)對(duì)于流通股解禁可能對(duì)市場(chǎng)造成的資金壓力存在一個(gè)再認(rèn)識(shí)的過(guò)程，加上大非中的很多股份受國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的限制，因此，減持的規(guī)模并不會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)。雖然周邊市場(chǎng)出現(xiàn)了較大的波動(dòng)，A 股目前的估值已處于合理區(qū)間，上市公司07 年年報(bào)盈利有可能超出市場(chǎng)預(yù)期，而由于新基金的陸續(xù)發(fā)行和建倉(cāng)不僅對(duì)A 股的資金面形成有利推動(dòng)，可以謹(jǐn)慎看好近期的A股市場(chǎng)。

　　中投證券研究報(bào)告認(rèn)為:創(chuàng)業(yè)板仍是值得重視的主題

　　美國(guó)再次公布令人失望的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的憂慮繼續(xù)加深，這令剛剛進(jìn)入短期平衡的國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)再次震蕩，并一定程度上制約正在醞釀的反彈的高度。行情已經(jīng)進(jìn)入兩會(huì)時(shí)段，隨著對(duì)兩會(huì)政策的解讀，預(yù)計(jì)市場(chǎng)資金會(huì)向基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域流動(dòng)，基建及基建相關(guān)公司有所表現(xiàn)的概率正在增加，這一主題將在下半年的市場(chǎng)演繹中扮演重要角色。基本面和證券市場(chǎng)資金仍顯偏緊，藍(lán)籌股仍然面臨壓力。創(chuàng)業(yè)板仍然是值得重視的一個(gè)主題，市場(chǎng)會(huì)展開(kāi)又一次對(duì)隱性資產(chǎn)的挖掘，不過(guò)這回的隱性資產(chǎn)從去年的土地、上市公司及地方商業(yè)銀行股權(quán)變成了擬上市中小企業(yè)股權(quán)。這一主題會(huì)吸引一些社會(huì)資金追逐，繼續(xù)成為今年持續(xù)的熱點(diǎn)之一。

　　申銀萬(wàn)國(guó)研究報(bào)告認(rèn)為:三月份將迎來(lái)階段性風(fēng)格轉(zhuǎn)化

　　三月為多事之春，兩會(huì)、重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露和大量限售股解禁集中在三月上、中旬，所以我們預(yù)計(jì)整體市場(chǎng)在三月中旬以前都將保持弱勢(shì)整體的態(tài)勢(shì)，但是三月下旬開(kāi)始，宏觀預(yù)期可能會(huì)有所明朗，而年報(bào)和一季報(bào)實(shí)在的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也會(huì)讓投資者糾正對(duì)金融為代表的藍(lán)籌股的過(guò)度悲觀的看法，大市值股票帶領(lǐng)市場(chǎng)反彈的概率加大。巨量限售股解禁的效應(yīng)需要辨證看待，一方面，再融資井噴和大量限售股解禁加劇了目前A 股的"流動(dòng)性困局"，但解禁量在三月下旬將急劇下降，加上新批基金和專戶理財(cái)，整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性狀況從三月下旬起將有所改善；另一方面，解禁雖然整體上對(duì)市場(chǎng)形成壓力，但對(duì)于投資者看好的，解禁數(shù)量適中的，特別是本來(lái)流動(dòng)性比較差的股票，限售股解禁通過(guò)增加其流通股比例，將增加其"流動(dòng)性溢價(jià)"。綜合風(fēng)格輪動(dòng)、估值、業(yè)績(jī)、事件、投資者預(yù)期和資金來(lái)源等情況來(lái)看，三月份迎來(lái)階段性風(fēng)格轉(zhuǎn)化的概率較大。銀行、保險(xiǎn)、鋼鐵、建材和交通運(yùn)輸?shù)却笫兄敌袠I(yè)有望走出一波反彈的行情；但是全年來(lái)看，中、小盤(pán)股行情可能貫穿全年。

　　平安證券研究報(bào)告認(rèn)為:市場(chǎng)進(jìn)一步下行空間已經(jīng)有限

　　3月份A股市場(chǎng)雖然仍會(huì)存在一些不穩(wěn)定的影響因素，但整體而言，利多因素對(duì)市場(chǎng)的影響更為積極。首先，面對(duì)市場(chǎng)信心的持續(xù)低迷，2月份以來(lái)，管理層出臺(tái)了一系列的利多政策，政策面所釋放出來(lái)的信號(hào)積極而明確。同時(shí)，雖然目前A股市場(chǎng)靜態(tài)估值依然高，但考慮了短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)釋放的程度，以及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期，短期而言，A股市場(chǎng)進(jìn)一步下行的空間已經(jīng)有限。另外，影響1、2月份A股市場(chǎng)表現(xiàn)諸如美國(guó)次按危機(jī)、雪災(zāi)以及部分A股公司的再融資需求等負(fù)面因素，正逐步消除，由此帶來(lái)了A股市場(chǎng)的信心逐步恢復(fù)。整體判斷，3月份A股市場(chǎng)逐步活躍，震蕩走高的概率偏大，滬深300指數(shù)的核心波動(dòng)區(qū)間在4500～5400點(diǎn)。品種選擇上，具備估值優(yōu)勢(shì)的鋼鐵以及受政策扶持明顯的醫(yī)藥行業(yè)，仍是可以超配的品種。

　　國(guó)信證券研究報(bào)告認(rèn)為:估值中樞或?qū)⒗^續(xù)下移

　　市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整后，估值水平也出現(xiàn)了比較明顯的下降，但考慮到內(nèi)外因素對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，美國(guó)衰退的可能性繼續(xù)加大，國(guó)內(nèi)通脹壓力持續(xù)擴(kuò)大，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也存在較大的不確定性，市場(chǎng)的估值中樞或?qū)⒗^續(xù)下移。即將公布的2 月份CPI 可能會(huì)再創(chuàng)新高，勢(shì)必給市場(chǎng)帶來(lái)調(diào)控的擔(dān)心。同時(shí)，3 月份有超過(guò)4000億元的市值解禁，短期市場(chǎng)資金面面臨較大的考驗(yàn)。再?gòu)募夹g(shù)面上看，市場(chǎng)已經(jīng)在年線以下運(yùn)行多個(gè)交易日，市場(chǎng)信心相對(duì)脆弱。雖然近期新股票型基金不斷獲批和管理層發(fā)表再融資的聲明等，給了市場(chǎng)一定的信心，但在經(jīng)濟(jì)不確定性加大，市場(chǎng)估值水平依然偏高的情形下，市場(chǎng)很難擺脫弱勢(shì)。特別是近期市場(chǎng)基本呈現(xiàn)為小幅橫盤(pán)震蕩的態(tài)勢(shì)，面臨方向的選擇，后市經(jīng)過(guò)小幅反彈之后繼續(xù)走弱的可能性比較大。