政策信號積極 藍籌風險釋放

　　震蕩筑底中靜待新的上漲機會

　　⊙長城證券

　　3月份限售股解禁、外圍股市波動仍將沖擊A股市場，考慮到一季度業績擔憂的消散、估值水平的支撐能力，我們認為目前點位已經具備較強的投資安全邊際，3月份A股市場有望在反復震蕩筑底中迎來階段性上漲機會。

　　由于市場信心不足、超預期的風險事件存在，建議通過“倉位控制”來規避市場風險。3月份主題投資配置收益可能弱于行業配置、藍籌配置策略。主題投資看好期貨概念股、資源品漲價題材。在行業配置層面，除了繼續堅持將醫藥、食品飲料、旅游等消費類行業作為核心配置之外，有必要逐步增加金融、航空、鋼鐵、焦煤、化工新材料、電網設備等行業的配置比重。

　　自1月18日起建立了2008年度長城30股票池。3月份，長城30股票池中調入武鋼股份、浙江醫藥，調出華泰股份、海油工程。同時提示股票池中的金融、航空、鋼鐵、醫藥股的投資價值。

　　關注動態平衡中的預期行情

　　⊙上海證券

　　3月份市場將主要取決于三個因素：一是供求關系改善與流動性困局解密的政策取向，這將從投資者的心理層面重新確立市場信心；二是通脹環境下的估值預期，尤其是充分調整后的藍籌權重股估值預期是否會賦予指數抗跌性；三是宏觀調控下的經濟增長環境能否給予上市公司持續估值動力。

　　我們認為，3月份市場總體趨勢有望呈現回暖跡象，但仍處于盤整格局中，上證綜合指數將主要運行在4100點-5000點區域。

　　3月份的投資策略可以適當主動投資以取代防守抵御，建議關注受政策扶持預期的主題投資，以及經過連續調整后的估值反彈機遇。其中，醫藥行業、機械設備、鋼鐵、電力設備和電信設備服務等行業存在投資安全邊際。

　　3月份投資組合是：中國聯通、八一鋼鐵、中煤能源、中海發展、新賽股份、特變電工、興業銀行、格力電器、康美藥業、國電電力。

　　一年之計在于春

　　⊙興業證券

　　一、展望：2008年是調整年，3 月份有階段性機會。

　　二、策略：跌深反彈和主題投資。3 月份有較多熱點可以把握，因為業績依然維持較高增速與可能出現的政策催化劑。

　　建議挖掘：跌深反彈機會——持續分紅+穩定盈利+估值洼地；主題投資——“三通”、“兩會”。

　　3 月份難以出現大規模的行情，因為估值體系重建壓力依然存在。

　　三、3月份行業配置和個股組合。

　　超配——醫藥生物、農林牧漁、餐飲旅游、化工、機械設備、交運設備、商業貿易、信息服務、信息設備；

　　標配——銀行、黑色金屬、房地產、食品飲料、建筑建材、電子元器件、家用電器、交通運輸、采掘；

　　低配——紡織服裝、非銀行金融、公用事業、輕工制造、有色金屬、綜合。

　　重點推薦個股——廈門空港、建發股份、新華醫療、中青旅、第一食品。

　　內緊外縮 相機而動

　　⊙光大證券

　　對于未來的判斷，我們認為目前三種矛盾依然會左右行情：(1)政策從緊和靈活力度的博弈：進一步緊縮力度可能不變，具體政策還需等到兩會或者后一段時間進一步明朗；(2)宏觀層面流動性充沛和市場流動性不足的矛盾：隨著政策面改善，新基金的發行力度加強將成為解決這種矛盾的一種途徑；(3)實體層面和虛擬經濟的投資者估值的不一致：隨著市場調整，動態估值出現了一定吸引力。

　　配置策略：3 月份市場將在震蕩中等待預期明朗，市場目前仍處于一個平衡調整階段。

　　行業配置：關注與兩會相關的主題投資，超配化工、水泥、電力設備、醫藥和銀行。

　　風格轉換：在新基金發行力度加大情形下，可能向大市值的風格轉換。在上述情形下我們看好跌幅較大的一些大盤藍籌股和部分周期性行業，這些股票目前在空間上具備了一定的安全性。

　　風險有效釋放 短多中空長多

　　⊙國元證券

　　對近期市場的看法我們傾向于短多中空長多。經過4 個月的調整市場風險得到有效釋放，短期大幅下跌空間已經不大，而且管理層也頻吹暖風，通過新批基金方式逐步增加市場資金供給。

　　從稍長的時間周期來看，A 股當前估值與海外市場相比可以說是合理的，但絕沒有低估。整個2008年限售股解禁市值超過2 萬億，理論上相當于增加了30%以上的股票供給。2006年初居民儲蓄存款遠遠高于A 股市場流通市值，高達10倍之多，但目前僅為2 倍左右，由此我們擔心市場能否有足夠的新增資金承接新增的股票供給和融資需求(包括IPO 和增發融資)。長期來看，我們對中國經濟充滿信心對中國資本市場充滿信心。

　　我們3 月份看好的行業主要有銀行、鋼鐵、有色金屬、化工、白酒、航空及鐵路運輸、電網設備及鐵路設備制造業。

　　中期底部的形成往往很復雜很意外

　　⊙國盛證券

　　2 月份大盤年線最終失守，但由于月K 線收出帶長下影線的陰十字星，且上證綜指收盤點位離年線僅3%的距離，因此，不能就此確認年線被有效擊破。

　　“兩會”召開帶來穩定的市場氛圍，管理層頻頻釋放積極信號；最新CPI 數據創新高應在意料之中，而全球股市依然沒有走出頹勢；美元指數破位向下，人民幣加速升值，商品市場現瘋狂多頭行情。

　　根據市場整體估值水平、政策導向、技術面以及博弈規律，我們依然堅持年線附近筑底的可能性極大，我們判斷3 月份市場波動區間在4300點-5200點。

　　從戰略角度來說，25 倍以下的藍籌股值得密切關注，不過就3 月份的階段行情判斷，我們依然趨向于把握題材股機會。這其中的代表有年報行情、三通概念、軍工板塊、節能環保、創投概念、股指期貨概念、人民幣升值、消費、醫改、央企整合、大鐵路建設、電網投資等。