□西南證券 張剛

　　截至3月6日，滬深兩市共有294家A股上市公司披露了2007年年報(bào)。剔除6家沒有2007年三季報(bào)數(shù)據(jù)的公司，288家上市公司中，2007年年報(bào)的股東戶數(shù)比2007年三季報(bào)出現(xiàn)增加的有196家，所占比例為68.06%，顯示籌碼趨于分散。

　　房產(chǎn)公司籌碼分散明顯

　　統(tǒng)計(jì)顯示，196家上市公司2007年年報(bào)的股東戶數(shù)比2007年三季報(bào)出現(xiàn)增加。股東戶數(shù)增加幅度最大的前十家上市公司為金地集團(tuán)、寶信軟件、寶光股份、中華企業(yè)、泛海建設(shè)、華發(fā)股份、云鋁股份、招商地產(chǎn)、錦龍股份、蘭花科創(chuàng)，增加幅度都在88%以上，顯示持股集中度從2007年三季度的高集中度迅速轉(zhuǎn)為2007年年底的低集中度，主力機(jī)構(gòu)出貨跡象明顯。

　　在行業(yè)屬性方面，我們發(fā)現(xiàn)持股集中度分散前十名的公司中，6家公司屬于房地產(chǎn)行業(yè)，目前流通A股市值都在90億元以上，大市值的特征明顯。受宏觀調(diào)控的影響，房地產(chǎn)股在第四季度遭到機(jī)構(gòu)的大幅減持。尤其是金地集團(tuán)，曾是2007年三季度基金投資組合中基金持股占流通A股比例最高的股票，持股比例高達(dá)56.52%，而第四季度這一比例下降至35.75%，基金出現(xiàn)了大幅減持行為。

　　小市值股票持股較為集中

　　在已披露年報(bào)294份年報(bào)中，92家股東戶數(shù)出現(xiàn)下降，下降幅度最大的前十家上市公司為瑞貝卡、雙鷺?biāo)帢I(yè)、宏圖高科、國電南瑞、新安股份、銀泰股份、科陸電子、福耀玻璃、ST中鼎、洪都航空，下降幅度均在19%以上，顯示持股集中度大幅上升。

　　從業(yè)績上看，除了銀泰股份每股為0.07元以外，余下9家公司都在0.18元以上，最高的是新安股份的1.72元。從行業(yè)上看，無集中性特征，但均分別屬于紡織服裝、信息技術(shù)、電子、醫(yī)藥等受宏觀調(diào)控影響小的行業(yè)。

　　另外，從流通A股市值上看，只有2家公司處于100億元以上，5家公司處于50億元以下，呈現(xiàn)小市值的特征。其中，瑞貝卡在2007年三季度的股東戶數(shù)為16864戶，而2007年年報(bào)縮減至8648戶，縮減幅度達(dá)48.72%，而且其2007年11月16日部分股改限售股上市流通，2007年12月6日有包括易方達(dá)基金等10家特定投資者的定向增發(fā)限售股解禁。該股的持股集中度不降反升。

　　高持股集中度股票表現(xiàn)較強(qiáng)

　　從2008年1月2日至3月6日，上證綜合指數(shù)累計(jì)下跌了17.12%，而今年以來股東戶數(shù)大幅減少和增加的上市公司股票走勢如何呢？

　　在股東戶數(shù)減少幅度最大的前十家上市公司股票，有6只出現(xiàn)上漲。漲幅最大的是洪都航空的28.67%，而4只下跌的股票，跌幅均小于股指。跌幅最大的是科陸電子，幅度達(dá)16.58%。這些股票整體表現(xiàn)強(qiáng)于大盤，而且日均換手率除了銀泰股份達(dá)到2.98%以外，余下9只均處于2%以下，說明處于籌碼鎖定狀態(tài)，換手率最低的是福耀玻璃，僅為0.61%。

　　在股東戶數(shù)增加幅度最大的前十家上市公司股票，有7只出現(xiàn)下跌。跌幅最大的是招商地產(chǎn)的21.62%，和中華企業(yè)一起為跌幅超過大盤的股票。而3只上漲的股票，僅有華發(fā)股份漲幅較大為11.35%，寶光股份、蘭花科創(chuàng)僅出現(xiàn)微幅上漲。這些股票整體表現(xiàn)較差，而且6只股票的日均換手率在2%以上，說明仍有機(jī)構(gòu)減持跡象，換手率最高的是錦龍股份，高達(dá)4.32%，而跌幅為14.05%。

　　這顯示股東戶數(shù)大幅減少的股票由于持股集中度上升，使得市場表現(xiàn)強(qiáng)于大盤，而股東戶數(shù)大幅減少的股票則因?yàn)樵獾綑C(jī)構(gòu)減持，表現(xiàn)較差。