于春敏 每日經濟新聞

　　CPI與PPI指標連續攀升、“兩會”召開、人民幣繼續加速升值、3600億元市值的大小非解禁、平安等巨額再融資公司面臨股東大會審議、年報披露進入高峰、創業板推出倒計時……已然到來的3月份可謂大事多多，A股市場會否更加跌宕起伏？主流和非主流資金是否會強化“縮容炒作”？市場的結構性機遇與風險來自何方？

　　節選幾大權威券商機構發布的3月投資策略，以期對廣大投資者的操作有所借鑒。

　　國泰君安：

　　把握主題投資 穩操勝券

　　國泰君安認為，3月份A股市場將繼續呈現振蕩格局，上證指數點位可能運行于4200-5000點區間。市場熱點仍將集中在中小市值股票。在市場方向不確定的情況下，投資者亂中求勝的根本在于把握現時的主題投資。

　　對于3月份的市場，國泰君安預期，3月份A股市場仍面臨流動性困境，主要來自限售股解禁、再融資壓力、儲蓄存款反彈，居民投資偏好下降，股市資金供給偏緊。不過，受政策面利好和估值水平支撐，市場繼續大幅下探的可能性較小，3月份將繼續呈現振蕩格局，上證指數點位可能運行于4200點～5000點區間。在沒有大量有效增量資金進場的前提下，市場風格很難出現反轉，市場熱點仍將集中在中小市值股票，但不排除大盤股具有輪次反彈的可能。在市場方向不確定的情況下，投資者亂中求勝的根本在于把握現時的主題投資。

　　國泰君安指出，3月份投資主題是“兩會”概念和“年報超預期和高送配”題材。“兩會”受益主題包括：節能減排、醫改受益、家電下鄉和創投概念，結合自上而下主題思路和自下而上基本面分析。另外，歷年3月都是炒作年報行情的最佳時期，因此，“年報超預期和高送配”將是市場關注焦點。

　　中金公司：

　　緊盯節能減排與財政轉移支出

　　盡管政策暖風頻吹，凸顯監管層對股市供求矛盾的關注，但中金公司表示，宏觀經濟緊縮的影響，大量限售股解禁是無法改變的事實，并不能改變當前二級市場資金供求失衡的局面，因此需以謹慎的心態面對反彈。中金認為，市場如果要出現大級別的反彈，必須是包括限售股股東在內的投資者對于宏觀經濟走勢的預期發生改變。這取決于三月份的“兩會”是否帶來政策的進一步明確和隨后而來的一季度業績情況。對于本月投資線索，中金認為，反彈應首先從前期跌幅較大的大盤藍籌股展開，同時強調，“節能減排，促進經濟增長方式轉變”和“加大政府財政轉移支出，構建和諧社會”仍是新一屆政府的政策方向，將是兩會期間的重要議題。

　　中金指出，節能減排的政策可能影響鋼鐵、水泥、化工、造紙、電氣設備等相關行業的集中度和長期供求關系，推升產品價格。政府財政預計未來將進一步加大對“三農”、“家電下鄉”、教育醫療衛生、社會保障等幾方面的支出力度，醫藥、家電等企業將直接受益于這種外生性因素帶來的行業利潤額外增長。另外，兩會期間電信行業的重組和 3G牌照發放的預期會加大，其中的超跌個股可能帶來投資機會。

　　廣發證券：

　　三月后期行情有望再度走高

　　廣發認為，市場在短期內將進入一個相對較為寬松的運行環境，隨著利空的逐步兌現，年報題材的影響力度開始加強，08年一季度季報的預期良好，行情有可能再度走高。預計3月上旬指數的運行較為謹慎，在4200～4500之間需要反復盤整，而后隨著時間的推移，市場的看多情緒將逐步占據主導，指數可能進一步抬升，有望突破5000點，沖擊前期形成的5400-5500點的高點區間。

　　如何把握反彈行情，以下幾點可參考：一線藍籌股在反彈行情的后期有可能啟動，但銀行、地產等一線藍籌股票將獲得市場平均水平的收益，很難出現超額收益，二線藍籌股將有可能全面活躍。以行業景氣度來分析，如果確認此輪周期開始出現拐點，那相當多的行業景氣度仍有可能維持到周期的后期，如煤炭行業，機械制造行業。同時抗周期性行業的表現也將趨于更加活躍，如醫藥板塊，百貨零售及消費板塊。這些行業中一些估值水平較低的品種值得重點關注。另外，考慮到行情的反彈性質，資金推動的特征也會較為明顯，其中題材股的表現將超越大盤，如年報送轉題材的炒作，創投概念等可進一步挖掘。