-多空擂臺

　　強勢股補跌大盤仍有調整壓力

　　昨日A股市場受到利好信息的刺激,早盤大幅高開,但奈何市場拋壓沉重,大盤只得無功而返,上證指數雖然收盤時上漲45.65點,但仍然在上證指數日K線圖上留下一根陰K線,顯示出市場的調整壓力并未充分釋放。

　　之所以如此,主要是因為兩個因素的影響,一是權重股的強勢低于市場預期。其中金融股拋盤壓力仍然不小,尤其是浦發銀行、中國平安均是沖高回落,顯示出上檔拋盤的沉重壓力。二是因為部分強勢股的補跌,比如說高價股的中國船舶、貴州茅臺等在昨日盤中出現大幅回落的走勢。而前期極度強勢的新股,比如說宏達新材、諾普信等個股也出現大幅回落的走勢。

　　更讓市場擔心的是,成交量一直未能有效放大,昨日滬市午市前的成交量為522.3億元,午市后的成交量為390.2億元,顯示出午市后的量能大幅萎縮,所以,筆者就傾向于認為昨日尾盤的彈升主要是權重股的大幅拉抬所致,這也算是對利好信息的一個交待。但并不等于市場已經開始明顯回暖。

　　之所以有這樣的觀點,主要是因為兩個因素,一是強勢股補跌,往往會使得市場的估值預期進一步紊亂,市場參與資金漸漸迷失方向。二是導致前期市場下跌的因素有很多,再融資僅僅是一個,而另外諸多限售股解禁等因素也是導致大盤下跌的原因。但昨日的利好信息僅僅穩定了再融資的預期,對于上述諸多預期因素并未有根本性的改變,所以,市場調整的誘因猶存。

　　當然,目前A股市場的調整并不是典型的熊市調整,一是因為大盤重心下移,但仍然有不少個股勇創新高。二是因為人民幣升值以及外匯儲備上升等因素,大盤所背靠的資金流動性過剩特征尚未有根本性的改變,所以,短線大盤仍存在著反復的可能性,個股機會也就在大盤反復的過程中出現。故在實際操作中,建議投資者輕倉操作,重點可低吸調整充分的潛力個股。　　　　渤海投資研究所　秦洪

　　調整接近結束抄底可以展開

　　去年10月中旬以來的市場下跌,已經較為充分地反映了盈利放緩和股票供過于求的壓力,市場已經兩次(1月23日和2月25日)出現較為明顯的恐慌性拋售,在假定宏觀經濟不會出現出乎意料的惡化等小概率事件的前提下,我認為市場有80%的可能已經見底。因為銀行、保險、券商等金融服務型上市公司的PE、PEG都處在較低或非常低的水平上。

　　首先,市場的下跌,較為充分地反映了宏觀經濟出現的通漲壓力、上市公司業績增速的減緩,以及大小非解禁和上市公司再融資形成的資金壓力。而且,有很大的可能性,由于投資者的恐慌情緒的蔓延,市場下跌透支了以上壓力,從而使得市場的整體估值水平進入低估階段。

　　其次,資金面緊張的局面存在緩解的可能。一方面,人民幣快速升值的大背景,將促使更多境外資金進入中國。盡管外貿順差增速下滑,但未來通過其它渠道進入中國的境外資金可能出現增加；另一方面,考慮到目前宏觀調控已經危及部分中小企業生存,我們認為,宏觀調控不排除放緩的可能。這將有利于市場資金面的寬裕。

　　筆者認為,投資者目前可以逐步增加倉位,選擇調整幅度較大,市場普遍看空的銀行、保險、券商類金融服務型公司進行投資,應該說勝算會較高。考慮到近期招商銀行、平安保險等公司有大小非解禁、以及再融資投票等事件,我們認為,近期的加倉行為可能逐步展開。

　　中證投資　徐輝