本報記者 曹元

　　豬年尾巴伸過了鼠界，大大拉長了。

　　去年5·30后，藍籌股的崛起標志著以基金為主的機構勢力成為市場主導，但1月21日后，基金凈買入依舊不能阻止市場的回調。市場疑問，是誰在殺跌?

　　觀察盤面資金流，在這輪調整中，中小散戶形成的長尾，正在狙擊A股。

　　基金進貨

　　本輪調整從1月14日開始。

　　指南針系統(tǒng)統(tǒng)計基金交易席位交易量顯示，基金在調整前期起到了明顯的殺跌作用。1月15日基金凈流出45.393億元，1月16日凈流出48.4683億元，1月17日凈流出高達130.236億元，1月18日凈賣出驟降到37.469億元，1月21日凈賣出繼續(xù)萎縮到12.718億元。

　　1月21日是個分界點，這天后，基金大舉增倉。1月22日，上證指數(shù)大跌7.22%，基金交易席位凈買入資金卻高達150.538億元。

　　此后，大盤愈跌，基金愈進。

　　1月23日至2月13日，基金交易席位凈買入資金分別是60億元、-4.5億元、35.3億元、47億元、-13.3億元、0.6億元、19.6億元、78.8億元、0.377億元、-6.6億元、28.352億元。

　　1月21日至2月15日，上證指數(shù)跌幅12.7%，而基金席位買入2242.22億元，賣出1863.51億元，凈買入378億元。

　　然而，這樣的數(shù)據(jù)是否代表基金對股市的主力軍作用已經暗淡?如果基金的賣出集中在藍籌股，而買入分散在其他個股，盡管這段時間出現(xiàn)凈買入，亦會造成大盤大跌。

　　而事實是，基金也沒有對藍籌股進行大舉殺跌。1月21日至2月15日，基金交易席位統(tǒng)計顯示，招商銀行、中國神華、中國遠洋、中國石化、浦發(fā)銀行等大盤藍籌股基金的買入量均大于賣出量。

　　由此證明，這次調整中，基金為代表的機構派已從市場的主力地位退居旁席。

　　長尾顯現(xiàn)

　　實際上，從去年8月新基金停發(fā)以來，主力機構——基金——的流動性就開始萎縮。11月起，基金的持續(xù)營銷再被限制，基金流動性出現(xiàn)了枯水期。

　　據(jù)報道，全部基金手頭能夠流轉的資金不過1500億元。德勝基金研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月25日股票型基金平均倉位為81.58%;偏股混合型基金平均倉位79.29%;配置混合型基金平均倉位70.78%。

　　股票型基金與偏股型基金已經數(shù)月保持80%左右的倉位，從10月之后，大盤長期在高位運行，基金表現(xiàn)出謹慎，因此倉位未見大幅增倉。

　　如此，如同一個水池，基金如一塊大石頭沉入水底，而水面的漣漪則由中小散戶蕩起。

　　以萬科為例，從7月2日至8月2日，藍籌股瘋狂的紅七月中，該股成交達到近2000萬手，而在1月14日到2月14日調整過程中，該股成交只有1300萬手。

　　中小散戶為何殺跌?國金證券基金研究中心張創(chuàng)輝認為，中小散戶對國內國際經濟環(huán)境充滿憂心，而其投資行為較之機構更加非理性，于是這段時間殺跌情緒濃厚。

　　觀察近一年居民儲蓄情況，可以發(fā)現(xiàn)，儲蓄呈現(xiàn)出"U"字形。從2007年的172402.56億元開始下降，至11月達到最低的163883.16億元，而后起穩(wěn)回升，今年1月份再度闖入17萬億元大關，至172534.19億元。這說明，居民資金在經歷了向資本市場流入之后又開始向銀行流入。也能夠在一定程度上表明，中小散戶開始在股市上殺跌套現(xiàn)。

　　昔日決定性主力基金這邊傳來好消息。

　　2月18日，南方盛元紅利股票型基金和建信優(yōu)勢動力股票型基金正式發(fā)行。

　　這兩只新基金報批總規(guī)模共170億元，加上節(jié)前獲批的兩只創(chuàng)新型封基共120億元的規(guī)模，和嘉實成長收益基金2月27日拆分。四只新基金和一只拆分基金將共為市場帶來400億元左右的新鮮血液。

　　國金證券張創(chuàng)輝表示，400億元會很快消失在市場中，它本身不會對市場造成多少影響，但是它表現(xiàn)了管理層的信號，預計未來機構的流動性會增加。

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