-本期嘉賓 張野

　　恒泰證券沈陽營業(yè)部高級分析師，具有多年從業(yè)經(jīng)驗。

　　本報記者 郭蕾

　　投資者對“大小非”的心理壓力具有殺傷力，使“大小非”被市場講成了鬼故事。

　　張野認為，今年是“大小非”解禁高峰年，股民有充分機會參與，但要重點把握解禁股票的企業(yè)性質(zhì)、所屬行業(yè)和占股比例，并密切關(guān)注股東套現(xiàn)等風(fēng)險壓力。

　　能否造成致命打擊是有條件的

　　華商晨報：近來大盤及外圍市場變化動蕩，加之一個新的信號出現(xiàn)，即“大小非”將在2008年出現(xiàn)解禁大潮，如何看待這一變化對股市的影響？

　　張野：2008年將迎來解禁高峰年，市場對這一觀點是沒有太多異議的，但“大小非”的解禁能否成為今年的主要利空因素，這還取決于資金面和市場環(huán)境變化等因素。

　　目前，中國的股市又面臨一場嚴峻的考驗。如何緩解“解禁股”的拋售壓力，使我國股市在完成股權(quán)分置后平穩(wěn)著陸，成為目前股市亟待解決的問題之一。無論是機構(gòu)投資者，還是管理層，都不會將真正優(yōu)質(zhì)的國有股權(quán)“扔在低價的地板”上。因此，“大小非”解禁一方面成為市場的利空因素，另一方面也給優(yōu)質(zhì)的上市公司提供了主力借機吸納的機會。

　　從整體上來看，“大小非”的解禁有利于穩(wěn)定市場、有利于資本市場創(chuàng)新和國際化進程、有利于上市公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，從而提升上市公司質(zhì)量。

　　華商晨報：“大小非”解禁意味著股市中的供給相對擴大，這是否會影響個股股價，投資者應(yīng)如何看待？

　　張野：解禁股上市流通的套現(xiàn)壓力存在著顯著差異，解禁股的股價表現(xiàn)也有很大不同。

　　一般來說，在市場總體運行趨勢向好時，若公司基本面較為優(yōu)秀，則限售股解禁期間很可能帶來潛在投資機會；若市場總體運行趨勢偏淡，且公司基本面乏善可陳，則限售股解禁很可能帶來潛在的顯著回調(diào)風(fēng)險，應(yīng)盡早布防。

　　解禁是否會對市場“造成致命打擊”，要看3個條件：第一是宏觀經(jīng)濟面發(fā)生根本變化；第二是宏觀調(diào)控造成銀根進一步緊縮，資金供給緊張；第三是次貸危機影響美國經(jīng)濟衰退，國外市場走勢進一步惡化，造成國內(nèi)市場估值的重新定位。

　　如果真的出現(xiàn)了上述預(yù)期，對市場根本的影響在于剛剛恢復(fù)的投資者信心受到重挫，而市場也將進入較長時間的低迷調(diào)整階段。

　　“解禁潮”是否會影響股市，關(guān)鍵要看市場總體趨勢，一旦股指上漲過快，再加上周邊市場尤其是美國經(jīng)濟走勢并不樂觀，那么“大小非”的解禁負面影響也會被放大，投資者采取規(guī)避、控制風(fēng)險的措施還是必要的。