申銀萬國 桂浩明

　　本來筆者對近期的行情不怎么看好，認為春節前不會出現像樣的行情，股市將以縮量整理的方式度過節前最后幾個交易日。但現在看來，市場走勢比這樣的預期要差。

　　坦率地說，對于周一、周三的股市下跌，人們多少還能夠找出一些理由。譬如隔夜海外股市下跌，境內雨雪災害嚴重等，這種狀況的出現的確會在一定程度上對行情產生負面影響。但是，在周五要繼續去尋找類似的理由就很困難了。畢竟，當天最重要的信息是，絕大多數上市公司預告業績提升，另外多數ST公司預告扭虧。雖然，相對來說投資者可能更關注上市公司的業績能否保持繼續增長的勢頭，但是考慮到在暴跌以后很多公司的市盈率已經不高，即便增長速度有所放緩也同樣能夠顯現出投資價值這一點，股票實在沒有繼續大幅下跌的理由。如周五公布年報的萬業企業，2007年實現的每股收益是1.07元，并且準備每股分紅0.50元，另外其外方股東還向公司高管提出了股權激勵計劃。可是，當天萬業企業卻以跌停報收。這只能表明，現在的市場是出現了嚴重的非理性情緒，陷入了恐慌。

　　很難解釋股市這種超跌的走勢，但是應該說對于未來宏觀調控沒有穩定的預期、對美國次貸危機以及在世界的影響缺乏足夠的認識以及信心的喪失是其中最為關鍵的因素。現在已經臨近春節長假，很多投資者都面臨持股還是持幣過年的問題。如果股市向好，那么大家都愿意持股過年。可是如果此時股市走勢不好，人們就更愿意持幣過年。隨著時間的臨近，股市自然也就面臨越來越多的賣盤，一旦有人開始往下殺跌，那么就很容易引起跟風，導致暴跌的出現。所以，對于本周股市的下跌，特別是周五股市的下跌，筆者更傾向于認為是因為市場情緒變壞所導致的節前震蕩。而由于它表現得很強烈，因此也就導致了超跌。

　　實際上，很多投資者也感覺到了市場已經超跌，因此形成了抄底搶反彈的要求。從日K線來看，周五的下影線也是近期最長的。這可能也就提示，一波有一定力度的反彈行情已經在孕育之中了。也許，在節前余下的兩個交易日內，這種反彈未必能夠有效展開，但是在節后，特別是到了2月下旬的時候，由于整理得更充分，因此出現反彈的機會也就更大。理性的投資者，不妨耐心地等待這一反彈行情的出現。