世基投資 王利敏

　　美聯儲如期再度降息50個基點，全球股市漲聲再起，本周滬市還是跌破了幾千萬股民極為關注的年線。A股市場近來的反常表現正在考驗此輪大牛市的底氣，但市場最恐慌時往往意味著反彈將至。

　　在周三出現年線盤中被擊破的險情后，后兩日中石油及眾多金融股先后護盤救市。周四是中石油突然脫穎而出，當天最高時大漲5.81%，岌岌可危的大盤一度脫離險情，然而股指的快速拉升并沒有有效提振人氣，眾多中小盤股的逆勢回落使中石油單騎救主的美妙理想很快破滅。周五銀行保險等金融股再度接替中石油出馬。雖然早盤股指出現上漲，重新奪回年線，但權重股的過度拉升，迎來的則是眾多非權重股的快速跳水。不但沒有穩住指數，反而使權重股紛紛加入跳水者行列，直到午后農業股等出現反彈，大盤才重新企穩，但失守的年線已經難以奪回。

　　本周年線失守，對人氣的打擊相當大，因為相當多投資者將此作為大盤牛熊的分界線。年線失守，意味著一年內參與股市的投資者全線被套，形勢顯然極為嚴重，但由此佐證牛市已經結束似乎為時尚早。第一，雖然上證綜指的年線失守，但深成指、綜指和其他所有指數都沒有跌破年線，中小盤指更是保持了完好的上升通道。目前失真度很大的上證指數顯然不能太看重。第二，昨日的年線失守，目前仍屬于暫時失守。一般而言，重要關口的得與失都會有反復。例如去年11月和12月份半年線曾出現兩度失守，結果不但被多方奪回，而且還因此引發一波700多點的反彈行情。所以為了奪回性命攸關的年線，“二”“八”主力最終很可能并肩作戰，只要配合得當，年線失而復得并非難事。

　　年線被擊破雖然對多方極為不利，但置于死地而后生的辯證法告訴我們：一波有力度的反彈很可能正在醞釀中。種種跡象表明，市場多重因素將力促反彈。

　　首先，大盤從6124點跌到4195點，幅度達到998點，達6124點漲幅的0.378，已經接近0.382黃金分割位。即使按照A、B、C浪的技術性調整看，目前已經進入C浪的后期，指數下跌空間已經有限。而且由于投資者過度恐慌，從5522點下跌的C浪段中，暴跌近1300多點幾乎沒有像樣的反彈，故反彈一觸即發。其次，雖然近期頗多內憂外患，但作為本輪牛市的基礎，如股改(包括大小非順利解禁)、人民幣升值、人口紅利、國民經濟高速發展、流動性過剩等都沒有出現根本性的改變。一旦投資者克服恐慌，牛市的動力源必然再現。

　　另外，多年股市營造的節日效應再度臨近。綜觀近幾年股市，每年春季都會有一段紅包行情。值得一提的是，今年春節前的走勢和2005年很相像，當時也出現了從上年11月以來持續暴跌。說來也奇怪：在臨近春節的最后三個交易日，大盤居然出現了從1187點到1274點，漲幅高達7.3%的大反彈，并在節后延續了很長一段時間。

　　當幾乎所有的投資者認為反彈無望時，一輪強勁反彈也許就在眼前。