華泰證券　陳金仁

　　截至昨日，已有45家上市公司披露2007年年報，平均每股收益0.51元

　　2007年年報業(yè)績披露徐徐展開，截至本周四，已經(jīng)有45家上市公司披露了2007年年報。從首批公布2007年業(yè)績的上市公司來看，2007年年報主要具有4個方面的特點。

　　首批年報呈四大特點

　　一是總體業(yè)績較為優(yōu)良。從披露年報的上市公司來看，目前每股收益最高的為國元證券，2007年實現(xiàn)每股收益1.64元。在已公布年報的上市公司中，有三分之一的上市公司年報業(yè)績超過每股0.5元，平均每股收益達(dá)到了0.508元，總體業(yè)績較為優(yōu)良。

　　二是虧損公司比例較小。在已經(jīng)公布2007年年報的上市公司中，僅有4家上市公司2007年虧損，虧損面不到10%。其中，S*ST鑫安虧損最大，每股虧損高達(dá)1.02元。

　　三是超預(yù)期公司較多。如金風(fēng)科技，機構(gòu)對其2007年業(yè)績的預(yù)測是每股收益1.2176元，而實際為1.4元，超出預(yù)期10%以上。不過，也有一些上市公司年報業(yè)績低于市場預(yù)期，如蘇寧環(huán)球，機構(gòu)預(yù)測其每股收益0.615元，而其實際每股收益僅為0.44元。

　　四是業(yè)績優(yōu)良的公司行業(yè)特征較為明顯。如每股收益第一的國元證券屬于證券行業(yè)，公司在2007年的大牛市中受益匪淺。此外，房地產(chǎn)行業(yè)業(yè)績總體較為優(yōu)良，這與房價的上漲等因素有關(guān)。

　　著眼未來看年報業(yè)績

　　筆者認(rèn)為，對于年報業(yè)績，投資者可關(guān)注以下幾方面的變化。

　　一是行業(yè)景氣度的變化。如證券行業(yè)，預(yù)計2008年難以再現(xiàn)2007年的大牛市，隨著競爭的加劇，證券行業(yè)的盈利預(yù)期要向下調(diào)整。近期中信證券等公司股價出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，也是對行業(yè)景氣度的反應(yīng)。此外，有色金屬行業(yè)也應(yīng)區(qū)別對待。

　　二是公司估值水平的變化。一些公司的盈利能力較強，但動態(tài)市盈率水平較高，這也往往難以支撐較高的公司股價。如金風(fēng)科技的業(yè)績優(yōu)良，但其市盈率水平已經(jīng)高達(dá)102.35倍，周四股價出現(xiàn)較大幅度下跌。

　　三是市場環(huán)境的變化。如房地產(chǎn)行業(yè)，政策宏觀調(diào)控依然存在較大的不確定性，一些行業(yè)也將受到周邊市場等影響，如金融行業(yè)等。