武漢新蘭德　余凱

　　專家看盤

　　從業績和估值角度來看,本輪暴跌行情是對市場高估值風險的進一步釋放,而外部因素和市場環境僅僅起到了加速估值回歸的作用。目前上海市場靜態市盈率水平下降到53倍左右,滬深300市盈率水平下降到30倍左右,如果考慮未來業績增長情況,當前市場整體估值水平已經回到合理區間并具備一定的吸引力。

　　但目前影響市場的利空因素連綿不斷。次級債危機引發的全球股市暴跌、年內首次上調的存款準備金率以及發改委對六大類商品的價格臨時干預措施均對目前的市場產生了一定的負面影響。尤其是香港股市周一再度大幅走低,嚴重打擊了市場人氣,在這樣的背景下,A股受到的壓力也是越來越大,其中A+H股票正面臨巨大的估值壓力,統計數據顯示51只A+H股的A股平均溢價率已上升至170%。

　　一方面,從引發A股市場大幅動蕩的周邊市場后市表現看,隨著美國經濟的下滑和失業率上升,加之房地產價格持續下跌和通脹繼續上升,美國個人和企業信貸狀況出現進一步惡化。一旦次貸危機變成全面信貸危機,其對美國經濟的打擊將是嚴重的經濟衰退。從全球市場的角度看,美國經濟的衰退使得國內經濟很難不受影響,而證券市場獨善其身的局面更是難以維持。

　　另一方面,從國內經濟狀況來看,今年1月10日以來,我國南方大部分地區和西北地區東部出現了建國以來罕見的持續大范圍低溫、雨雪和冰凍的極端天氣,全國17個省(區、市)出現拉閘限電,其對國內經濟的負面影響也將在未來顯現,這對一些大盤藍籌股尤其是保險股影響尤其明顯。另外,需要引起關注的是兩市第一權重股中國石油,隨著未來解禁股的上市,其調整壓力仍然有待于進一步釋放。　

　　與此同時,年底大盤面臨資金回籠壓力以及市場對宏觀調控的擔憂使得投資者較為謹慎,觀望氣氛濃厚。而中國資本市場同全球市場的聯動性也越強；國際市場的變化也會影響國內一些上市公司的業績,從而影響國內資本市場走勢。在影響市場不確定因素增多的情況下,短期市場探底走勢仍將延續。