朱宇

　　遭遇連續(xù)“跳票”之后，2007年第一份年報(bào)終于在上周二揭開了面紗。但與往年不同的是，投資者期盼的年報(bào)行情卻并未如期而至。

　　滬深股市在上周出現(xiàn)罕見的大幅下挫，上證綜指從5200點(diǎn)一度跌至4500點(diǎn)左右，周二上證綜指跌幅更是超過7%，創(chuàng)10年來單日最大跌幅，兩市有超過800只股票跌停，年報(bào)行情似乎陷入一片迷茫。

　　最明顯的例子當(dāng)屬高送轉(zhuǎn)公司遭受市場(chǎng)“冷遇”。按照往年的習(xí)慣，首家推出高送轉(zhuǎn)利潤(rùn)分配方案的公司都會(huì)被市場(chǎng)“優(yōu)待”。但本周三華發(fā)股份推出10送10派1元的分配方案后，漲停板僅僅維持了5分鐘即被打開，人氣難再。而周五推出10轉(zhuǎn)增10分配方案的東百集團(tuán)，更是在取消股權(quán)激勵(lì)草案消息的影響下，幾近跌停。

　　今年影響年報(bào)行情的因素內(nèi)外皆有。從外圍因素看，隨著花旗、美林、高盛等國(guó)際金融巨頭紛紛公布年報(bào)，以美國(guó)為首的全球股市在“次級(jí)貸”危機(jī)影響下，都出現(xiàn)了跳水行情。與H股市場(chǎng)關(guān)聯(lián)度日深的A股市場(chǎng)想要獨(dú)善其身也難，當(dāng)然這也與本土基金等機(jī)構(gòu)投資者缺乏獨(dú)立判斷精神有關(guān)。

　　而從年報(bào)披露情況看，與往年相比，率先披露年報(bào)的ST和*ST公司過多，也是阻礙年報(bào)行情展開的重要因素。

　　從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看，金融、地產(chǎn)、能源等權(quán)重股盡管年報(bào)業(yè)績(jī)喜人，但在投資者意見分歧加大的背景下，也缺乏挑動(dòng)行情的動(dòng)力。

　　不過，要說年報(bào)行情就此結(jié)束恐怕還為時(shí)尚早。從近三年的情況看，2005年1月末開始，上證綜指在年報(bào)披露期間從1200點(diǎn)左右攀升至1300點(diǎn)左右；2006年1月末至4月末間的年報(bào)行情，上證綜指更是從1250點(diǎn)一路上揚(yáng)至1400點(diǎn)，從而拉開了牛市的序幕；而2007年的情況與今年有些類似，在江南高纖公布首份年報(bào)之后，股指也有短暫的向下調(diào)整，但隨后即展開了波瀾壯闊的行情，指數(shù)從2700點(diǎn)左右躍升至3800點(diǎn)左右。

　　年報(bào)行情引領(lǐng)股指高低起伏的關(guān)鍵仍然在于上市公司的業(yè)績(jī)。從此前上市公司陸續(xù)公布的業(yè)績(jī)預(yù)告和業(yè)績(jī)快報(bào)看，2007年多半公司都實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的高增長(zhǎng)，因此支撐本輪年報(bào)行情的基礎(chǔ)還在。相信隨著年報(bào)披露漸入高潮，具備投資價(jià)值的公司當(dāng)會(huì)逐一浮出水面，那么貌似“爽約”的年報(bào)行情也許僅僅只是“遲到”而已。