□金韜

　　在美國等周邊市場大幅波動的影響下，近日A股市場出現了大幅震蕩。在今年震蕩市的基調中，目前投資者又該主要關注什么呢？

　　一、對大盤的判斷上，投資者不僅要關注國內的重大事件，還需要關注國際股市的動向。

　　雖然說，無論是中國股市的周期、經濟發展的速度，還是上市公司的成長性等各方面，A股市場沒有任何理由與美國等成熟市場亦步亦趨。但畢竟，作為國際聯動性最強的股市，A股走勢能與全球市場聯動起來，這是股市正在走向成熟的標志。而且，中國資產不可能持續脫離全球資產運行趨勢，中國經濟發展在很大程度上受到全球經濟的深刻影響。而隨著美國次級債問題的不斷暴露，投資者對美國經濟預期的悲觀，進而加深了對中國經濟和企業盈利的擔憂，是完全有其合理性的。我們認為，盡管之前A股市場保持著相對強勢的獨立走勢，但最近A股市場的暴跌，正是受到了美國等周邊股市大幅下跌的影響。這種因素，在一個與國際聯動性日益加大的A股市場中，今后不但不會消失，還會進一步加強。

　　二、在個股的把握上，投資者要重點關注上市公司年報，重點把握年報期間業績大增、股本大擴張的品種。

　　只要大盤不是持續暴跌，年報，往往會給市場以興奮點。從市場以往的情況看，年報時期，總會冒出一些大牛股，給投資者以驚喜。我們認為，挖掘年報牛股有兩大線索：一是業績暴增，二是大比送轉股。

　　我們認為，具有“一小一高”的公司有最高比例送轉股的潛力。所謂“小”，指的是股本小，正因為上市公司的股本小，所以才會有股本擴張的潛力。從蘇寧電器等公司上市以來的發展軌跡看，不斷地大比例送轉股，正是投資這類公司的最大魅力。

　　所謂“高”，指的是上市公司的未分配利潤和資本公積金要高。上市公司想送想轉想股本擴張是一方面，有沒有能力去擴張，則是更為重要的方面。顯然，如果是送股，就要求上市公司有較高的未分配利潤，而如果公司通過轉增股本的方式去進行股本擴張，則就需要上市公司有比較多的資本公積金。

　　從“小”的角度分析，中小企業板個股無疑是最有潛力的。在中小企業板中，總股本在2億股以下，流通股在5000萬股以下的公司大量存在，而隨著年報的陸續公布，相信在這些公司中會出現為數不少的大比例送轉股而受到市場追捧的牛股。

　　而從“高”的角度看，在剛有過融資行為的公司中，更有可能存在較多未分配利潤和較高資本公積金。這也正是剛上市新股和剛進行過增發等方式進行融資行為的公司，會受到市場更多追捧的內在原因。這些公司，恰恰是有能力做到大比例送轉股的公司。(作者為上海福脈投資管理有限公司董事長）