本報記者 于濤

　　昨日的暴跌讓許多新股民真正感受到了股市的瞬息萬變。

　　一些老股民也深有感觸。其中一位老股民對記者說，市場近期下跌的形勢，和2001年7月股市見頂后的下跌基本一致，并認為A股已經進入熊市。

　　合理回歸

　　還不屬于熊市狀態

　　國元證券高級研究員齊向陽認為，從走勢上看，這次和2001年牛市見頂確實有相似之處，但其中存在諸多本質性差異。最重要的一點是資金面的差異。2001年牛市見頂的政策面因素是國有股減持，而本輪下跌是由于A股估值過高，以及周邊股市暴跌引起的。

　　所以說，A股市場在企穩之后，一些有估值優勢的個股在資金充沛的前提下仍然有投資機會。但是從短期看，由于市場的拋壓非常重，因此絕大多數個股仍然難以避免下跌。

　　“2008年應該是股票市場的轉折年份，宏觀調控的緊縮、美國次級貸等諸多因素的影響不容樂觀。”齊向陽認為，整體市場的趨勢應該看淡。但所謂熊市，是指連續不斷的陰跌直到非理性程度，目前市場屬于從高估值向合理區間回歸，還不屬于熊市狀態。

　　因此，如果投資者手中持有的個股在過去一年中升幅較大，且估值水平過高，可逢高出局。但針對具有估值優勢的個股，當市場跌到一定程度時，可以考慮參與。

　　有資金進入

　　股市很難熊

　　中天證券高級研究員陳慶凡認為：市場雖然經過連續大幅度下跌，但目前不應該被認為是熊市，因為次貸危機導致美國經濟放緩的程度還有待觀察。

　　另外，即便美國經濟出現衰退，國內首先受到沖擊的也只是出口類上市公司，其他類上市公司的業績并非會立刻下滑，由于我國內需增長、利率變化、舉辦奧運等一系列刺激經濟增長的因素都不會在短期內消失，而國外熱錢進入中國的步伐很可能會隨著全球股市的衰退而進度加快———中國的股市歷來是靠資金推動的，有資金進入，股市很難姓熊，投資者可立足中長線來看待股市的漲跌，關注國家倡導的熱點行業以及具有業績成長空間的個股。