本報訊 (記者 王琛琛 )最近兩周內A股市場跌幅驚人，對投資者信心造成了一定的影響，對此，國泰基金認為，當前市場的大幅下跌不僅僅是受美股或港股拖累，而是多種因素的綜合結果。

　　當然環球股市的大幅波動、美國金融機構在次貸風波中的巨額虧損是一個重要因素。但事實上，美國的眾多金融業巨頭在近期大多更換了CEO，業績虧損的實際數據可能有一定程度的“夸大”，而且上半年也是國際市場負面消息集中反映的時間點。

　　其次，近日準備金率的上調以及未來的提升預期使得銀行股備受壓力，房地產市場近期的價跌量縮也引發了投資者對全年經濟增長幅度下降的擔憂，動搖了投資者對大盤股業績的高增長的預期。

　　如果美國經濟真的陷入衰退，對中國的出口將會造成較大影響，但目前的財政收入狀況使我們相信，管理層對調控投資和消費的能力比前幾年大大增強。預計今年的貨幣信貸緊縮極有可能是前緊后松，所以一季度可能是證券市場最“寒冷”的時點。此外，對平安保險增發等消息的反應過度也是造成大跌的原因。

　　國泰基金表示，近期不利因素的集中釋放導致了市場的過度反應，且短期內仍面臨一定的不確定性，市場的集中反應可能會導致一季度股市大幅波動。但宏觀經濟的基本面并未惡化到如此的程度，年報和一季報的業績仍然將是比較樂觀，待年報和季報的業績公布以后，市場將更理性地評估和預期上市公司的業績增長，由此將對后市運行帶來實質性支撐，市場運行也將趨向平穩。而且連續的大幅調整已使市場估值趨向合理，目前2008年整體動態市盈率為25倍左右，2009年為略高于20倍，估值已運行到較為合理的區間。加之2008年創業板和股指期貨都有望推出，市場蘊含的結構性機會仍然將有較大的發揮空間。