近兩周我國股市暴跌，下跌幅度超過17%，海外股市的大幅下跌是國內股市暴跌的直接原因。

　　新年以來，受次按危機及美國經濟放緩的影響，全球股市全面暴跌。美國股市兩周暴跌近10%，日本、韓國同步大幅下跌，印度、香港等地股市的下跌幅度更是達到15-20%，歐洲股市出現歷史罕見的一天暴跌7%的恐慌局面。

　　美國金融市場上充斥著各種各樣的金融創新產品，次級按揭貸款有巨大的金融杠桿，次按問題引爆了美國金融市場危機。從目前情況看，危機的規模、影響的深度仍然難以有清晰的預期。由于金融和服務業占美國經濟的50%以上，金融市場的危機勢必對美國經濟增長帶來巨大的沖擊。事實上，從近期經濟數據看，美國經濟已經出現了放緩甚至衰退的跡象。

　　2002 年以來，世界經濟的持續高增長，催生了一輪長達5-6年的國際股市和商品市場牛市，美國股市漲幅高達50%，主要新興市場國家股市漲幅更是高達5-8倍。從歷史上看，一輪牛市持續的時間一般5-7 年，美國次按危機和相關金融信用危機的爆發、以及美國經濟的衰退預示著長達5 年的全球牛市結束，在次按危機前景尚不明亮的情況下，美國股市將進入至少1 年的盤整時期。

　　全球股市暴跌，尤其是香港股市暴跌，對A股市場產生了巨大的沖擊。A股的估值水平高于香港市場70%，高于H 股一倍以上，港股的暴跌必然引發A股市場的同步大幅下跌。

　　近期A 股市場內在的回調壓力，也加大了市場波動。事實上，2007年11月底以來，股市大幅上漲，多數股票漲幅超過30%，不少股票漲幅更是超過50%，在全球股市暴跌的情況下，獲利回吐加劇了市場的下跌。

　　此外，央行持續收緊的貨幣政策、新股發行的持續加力、中國平安的大規模融資計劃及其限售股即將解禁的重壓，進一步助推A 股市場的暴跌。

　　經過近期大幅下跌后，我國股市的估值水平已回到30 倍左右的水平，2008年動態估值水平在20-23倍之間，繼續大幅下跌的空間不大。但是，短期走勢還要看國際股市，尤其是港股的走勢。

　　從長期看，由于我國經濟持續高速增長的預期、流動性過剩的格局仍然存在、加上人民幣處于加速升值的環境中，我國股市的長期牛市基礎沒有根本改變，A股市場在經過一定的回調之后，有可能進入長期慢牛的格局。