近兩年來，央企旗下的上市公司整體上市的浪潮一浪高于一浪，尤其是中國船舶整體上市后所帶來的巨大賺錢效應(yīng)以及央企整合后效率提升的財富效應(yīng)，使得越來越多的資金認(rèn)同央企整體鮮小5�随着行菣半y荼洌�央企祼利剔燉r幸約霸謖�合过秤懶也渐渐臭溨一些簿�?fù)熊嚹移A鰨�一是部分央评涁箷裆东置当初的购Y某信滌誆還耍�进行新的资产重组�?ST阿繼就是典范，幸虧國資委及時發(fā)現(xiàn)駁回控股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。二是部分央企在并購過程中，往往也形成四處出擊的現(xiàn)象，比如目前軍工企業(yè)紛紛涉及化工、太陽能、電力設(shè)備等諸多行業(yè)，跑馬圈地的思路在當(dāng)前經(jīng)濟背景下固然值得提倡，但跨行業(yè)的購并不僅會帶來購并整合費用的提升，還會帶來負(fù)效率。

　　對此，國務(wù)院國資委副主任王瑞祥日前透露，將對中央企業(yè)控股的上市公司進(jìn)行更為嚴(yán)格的規(guī)范和監(jiān)管。

　　筆者認(rèn)為，這將抑制央企的整合熱度，一是因為當(dāng)前央企的整合有時并不是從產(chǎn)業(yè)的高度整合，而是背后有一個“無形之手”的推動，這無形之手主要來源于二級市場炒作的資金，從而使證券市場的資源配置功能未能充分發(fā)揮，從而使國有資產(chǎn)的保值增值計劃受到二級市場股價波動的影響。二是央企的整合并不僅指整體上市，還包括那些分產(chǎn)業(yè)的上市行為，比如國資委鼓勵央企在主營業(yè)務(wù)突出、板塊歸屬清晰的基礎(chǔ)之上，實現(xiàn)以單一板塊或分板塊整體上市。鼓勵各央企控股的同類型上市公司，通過有效途徑和方式進(jìn)行資源整合。如此可以看出，未來的央企整合可能不再以整體上市為唯一目標(biāo)，而包括可能的細(xì)分產(chǎn)業(yè)的上市行為，如同中材集團旗下?lián)碛?span id=stock_sz002080>中材科技、天山股份、中材國際等個股一樣。

　　因此，筆者認(rèn)為，央企的炒作或?qū)⒔禍兀�一方面因為控股股東的行為得到規(guī)范之后，意味著控股股東在資產(chǎn)重組過程中，出現(xiàn)了“紅線”或“高壓線”，重組行為將不得逾越紅線或高壓線，這無疑會抑制央企重組炒作的力度，降溫證券市場的炒作。另一方面則是因為央企的整合新特征將降溫證券市場對央企整體上市的預(yù)期。目前央企旗下的上市公司，市場對之大多有不切實際的整體上市預(yù)期，但隨著單一板塊或分板塊的上市提法出現(xiàn)后，未來A股市場的央企股整體上市或?qū)⒔禍兀�這無疑會減少各路資金對央企股炒作的預(yù)期。

　　渤海投資 秦洪