市場強勁反彈概率增大

　　光大證券研究所：我們認為，盡管目前市場面臨著內外諸多不確定因素的影響，但企業盈利的穩定增長、資金的充沛供給等支持市場走好的基本因素并未發生改變。特別是以銀行為代表的藍籌公司業績的大幅增長，為低風險偏好的投資者提供了“安全邊際”。而隨著基金發行規模的逐步增大，市場熱點有望逐步向業績穩定增長的優質藍籌股轉移。

　　短線看，在經過連續的加速下跌后，市場出現強勁反彈的概率增大，年報、季報業績主導下的板塊輪動是今年第一波行情的主要特征。需要引起關注的是，創業板市場在今年上半年推出的概率增大，我們認為，創業板的推出將對部分中小板公司產生“擠出效應”，而為持有待上市創業板公司股權的公司提供了機會。

　　建議控制倉位謹慎操作

　　東方證券研究所：數據顯示，截至本月20號，已經有超過700家上市公司公布了其2007年的業績快報，其中預增比例達到53%，預增幅度超過100%達到273 家，占已公布業績預告公司總數的1/3 以上。從行業角度看，其中預增比例比較高的行業有金融、地產、食品飲料、批發零售和醫藥生物，而盈利增速高于預期的行業和上市公司在此段時間里會受到市場的關注。

　　我們認為，雖然2008年的業績快報顯示上市公司業績較2007年有大幅度提升，但是這早已在市場預期之中，市場對于外需增長減緩的擔憂和緊縮性貨幣政策預期不斷加強將是主導近期A股市場的重要因素。同時，市場資金面近期也面臨一定的壓力，而前期漲幅較大的中小市值股票缺乏基本面的支持，估值水平又偏高，在前期漲幅巨大的背景下，調整的壓力日益增大。短期A股市場因近期的大跌不排除有反彈的可能性，但整體維持弱勢的可能性較大，建議投資者控制倉位，謹慎操作。

　　需降低投資回報率預期

　　中金公司研究部：近期A股市場可謂陰霾籠罩。我們認為，當前國內股票市場的不確定性已經在顯著增加。這種不確定性主要來自兩個方面：一是美國經濟到底有多悲觀？二是中國政府的宏觀調控走向如何？加上目前市場對全球和中國的高通脹還缺乏較為一致的認識，綜合看，我們認為目前國內股票市場的風險已經急劇上升，投資者對此必須有清醒的認識。同時，考慮到前段時間許多行業/板塊已經有了不小的漲幅，投資者應該注意風險，降低對投資回報率的預期，適當控制股票的倉位。

　　次債危機僅是牛市“插曲”

　　海通證券研究所：近期全球股市普遍出現大幅下跌行情，且印度SENSEX 指數、巴西IBOVESPA與A股市場上證綜合指數等全球新興市場領跌特征明顯，顯示美國次級債危機的爆發開始波及新興市場投資者信心。

　　但我們認為，由于以A股市場為代表的全球新興市場對應經濟體的資本項目普遍未完全開放，因此我們預計，美國次級債危機的爆發并不會對以中國為代表的新興經濟體的實體經濟增速產生顯著負面影響；相反，美國次級債危機的爆發很可能促使部分全球性投資資金提高對新興市場的關注程度。我們堅信，中國、印度等新興經濟體持續強勁的宏觀經濟增速基本面，決定了A股市場、孟買股票市場等新興股票市場長期牛市格局還將延續。也就是說，美國次級債危機引發的全球股市調整，很可能僅僅只是自2003年以來全球資本市場牛市行情的一段“插曲”，而并非是本輪全球資本市場牛市結束的“導火索”。

　　尋找從緊政策下的“安全區”

　　天相投資顧問有限公司：我們認為，從牛市周期的角度看，本次下跌仍然是上漲趨勢下的合理調整，而非預期因素或利空因素，導致這次調整的幅度與力度對市場負面沖擊較大。但在牛市的預期下，大盤持續下跌的空間有限，我們建議投資者仍然從尋找機會的角度來看待未來的市場。

　　由于今年實施從緊的貨幣政策，從投資策略的角度來看，就要積極尋找從緊貨幣政策下的“安全區”，那么就要我們密切關注國家重點發展、對未來國民經濟運行影響深遠的行業，充分挖掘這些行業的投資價值。我們認為可重點關注包括信息、民用飛機及衛星應用、新材料、新能源、現代農業、節能減排等行業，以及能夠應用高新技術的建筑、鋼鐵、機械等行業。(成 之 整理)