□本報記者 陸洲 楊欣波

　　據本報信息數據中心統計，截至1月20日，滬深兩市共700多家公司對2007年全年業績作出了預測，還有超過50家公司發布了2007年度業績快報。綜合業績快報和預測公告可知，受益于投資收益與新會計準則，上市公司2007整體業績再次出現較高增長已是不爭的事實。但同時需要警惕的是，上市公司2007年四季度業績環比再次出現下降。

　　多因素支持利潤高增長

　　在706份業績預告之中，有超過400家上市公司實現凈利潤增長，簡單平均后的凈利潤增長率將超過200%。其中，由歲寶熱電更名而來的哈投股份(600864)以16600%的增長率遙遙領先。公司表示，如此高的增長率緣于投資收益增加和主營業務增長。這也在某種程度上說明相當大的一部分公司利潤增長的動力何在。

　　同時，行業景氣對公司業績增長的推動作用也不小。以房地產業為例，2007年國房景氣指數一直高位運行，2007年11月更是爬升到三年來的最高水平(105.6)，絕大多數房地產類上市公司凈利潤增長率預計將超過100%。比如粵宏遠A(000573)，由于房地產業務銷售增長及樓盤銷售價格較去年同期大幅增長，預計公司2007年凈利潤同比增幅達700%至1000%。

　　不可小視的是，通貨膨脹也刺激了部分企業銷售收入的快速增長。新鄉化纖(000949)就因產品價格增長幅度較大，預計2007年凈利潤較上年同期大幅上升200-260%。

　　整體上市、資產注入、重組并購等舉措是上市公司利潤增長的又一動力，而具有這些題材的股票也受到了廣大投資者的熱捧。ST中鼎(000887)因資產重組和收到財政補貼，預計2007年全年實現盈利，凈利潤較2006年全年增長7500%～8500%。公司二級市場股價也在節節攀升中創了新高。

　　券商板塊高居榜首

　　在普遍的預增報喜聲中，券商板塊的嗓門尤其響亮。6家券商全部大幅預盈，中信證券(600030)以約120億元的凈利潤位居榜首，東北證券(000686)則以75倍的業績增幅居于凈利潤增長率榜首。

　　2006年，中信證券實現凈利潤23.7億元，而公司預計2007年的凈利潤同比增長4倍以上，達120億元左右。東北證券2006年實現凈利潤1455萬元，由于公司合并，資產狀況與主營業務發生根本性變化，預計2007年度凈利潤比上年度增長75倍。

　　三季度以來，上市券商的業績釋放明顯，在市場交易額環比下降17%左右的情況下，單季度業績環比仍然實現了快速增長，單季度業績甚至相當于前兩個季度業績的總和。有研究員稱，權證創設體現收益以及自營投資力度加大推動了投資收益的快速提升，這是券商業績集中釋放的主要原因。

　　四季度業績環比下降

　　去年三季度，上市公司業績增長已經趨緩，凈利潤環比下滑10.99%。根據目前年報業績預測結果，上市公司四季度業績再次出現放緩的跡象。

　　分析其中原因，除了上半年上市公司業績普遍超常增長導致業績基數大幅提高的因素影響外，營業收入增長幅度下降也表明上市公司在經過上半年持續的高速增長后，經營已逐漸進入了增速相對放緩、業績日漸趨穩的階段。

　　另外，投資收益的下降也為上市公司的業績潑了冷水。數據顯示，可比的1519家公司前三季度投資收益為1276.42億元，占凈利潤的比例達22%，而2006年前三季度的這一比例僅為16.3%，一年之內提高了近6個百分點。

　　實際上，作為非經常性損益的投資收益，并不代表上市公司經營能力和業績持續增長的潛力，甚至在一定程度上可能會掩蓋上市公司主營業績增長乏力的實際狀況。

　　也有業內人士認為，四季度行業間的增幅落差可能拉大，其中銀行、地產和消費類行業業績增長相對平穩。另外，由于稅制改革將從今年開始實施，實際稅率偏高的行業和公司，有可能把利潤調控至今年釋放，因此，四季度公司業績存在人為壓低的可能。