BY 祁和忠 每日經濟新聞

　　“牛市還沒有結束。”昨日，富國基金2008年度投資策略報告會在上海舉行，該公司研究總監兼天益基金經理陳戈明確表示。他認為，今年滬深兩市將是事件驅動下的結構性牛市。富國基金認為，今年有三件大事對A股市場的影響值得關注，具體包括奧運召開、創業板的推出和股指期貨的上市。

　　經濟轉型釋放業績

　　陳戈表示，富國不認為全年宏調政策會出現前緊后松局面。陳戈說，十七大傳出的信息明確表明此屆政府更關注經濟持續增長的平衡性，并提倡均富。在吸取了去年調控政策的經驗和教訓后，富國認為今年政府將更傾向于運用行政手段，導致市場對其敏感度更大，帶來的指數波幅也更大。

　　富國天瑞基金經理宋小龍認為，下游中小市值股票由于確定的成長將領導年初行情，但是隨著3、4月份年報和季報的先后亮相，以及股指期貨推出引發對300權重股的搶籌，大市值股票由于負面消息的消化和跌出來的空間，可能會帶領大盤創出歷史新高。鑒于諸多因素，富國在今年行業配置上更關注國家經濟轉型過程中新經濟增長模式產生的業績釋放和行業利潤變遷。

　　作為富國基金的研究總監，陳戈表示，富國的行業研究員看好三大板塊：一是以關注民生為引導的居民消費和服務板塊，包括零售、金融、食品飲料、醫藥；二是政府加大淘汰落后產能和促進節能減排產業發展的政策下，行業集中度趨于提高的板塊，包括鋼鐵、水泥、造紙；三是具有確定增長和合理估值的板塊，包括煤炭和機械設備。

　　三大事件驅動市場

　　在投資節奏的把握上，今年市場面臨非常復雜的內外環境，期間有股指期貨、奧運、創業板推出等多重事件的影響，以及上市公司業績對股價的驅動力下降，富國認為今年市場漲幅將明顯低于去年，因此板塊輪動和主題投資的節奏把握非常關鍵。

　　根據世界其他國家歷史經驗，奧運召開前一年的股市漲幅明顯大于召開當年，至于奧運召開對本國消費的拉動，富國認為對中國這個3萬多億美金的經濟體而言，影響不會很大，但是奧運的召開對提升居民消費信心仍具有很大助益。所以其影響主要在投資者心理層面，對宏觀經濟和資本市場并沒有直接的影響或沖擊，但心理層面的影響最終會折射到市場的指數上，但其幅度還很難以預測。

　　至于股指期貨，從其他國家的經驗看，股指期貨的推出短期內由于投機、套期保值和套利等動機，部分股票現貨市場的資金會被分流至股指期貨市場，但長期而言，期指則對股市起到促進作用。雖然股指期貨的推出不會改變市場的大趨勢，但具有明顯的助漲助跌作用。股指期貨推出后將引導更多的資金流向滬深300權重股，再次引發二八行情。

　　在創業板的推出方面，雖然創業板市場規模可能較小，但能給A股市場帶來投資興奮點。創業板上市后，原始股東數百倍的投資回報將會給市場帶來更新的快速致富模式，尤其給參與直投的上市公司帶來新的估值潛力。