□渤海投資研究所 秦洪

　　近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)較為嚴(yán)重的“倒春寒”走勢(shì)，本周上證指數(shù)更是持續(xù)下跌，四根周陽(yáng)線后的一根中陰線，似乎表明始于去年12月初的彈升行情暫告一段落。但筆者認(rèn)為，由于熱點(diǎn)相對(duì)活躍等因素，大盤(pán)的春季行情仍可樂(lè)觀，春季攻勢(shì)可能不會(huì)就此止步。

　　周邊不振引發(fā)“倒春寒”

　　海外市場(chǎng)急挫拖累A股，尤其是港股中的H股在近期持續(xù)回落，使得H股股價(jià)大幅走低，而這自然會(huì)抑制H股相對(duì)應(yīng)的A股。而此類個(gè)股又大多是A股市場(chǎng)的權(quán)重股，因此此類品種的回落自然導(dǎo)致大盤(pán)節(jié)節(jié)敗退。再加上本周再度出臺(tái)了調(diào)控政策，法定存款準(zhǔn)備金率再度上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，這將吸收目前市場(chǎng)的流動(dòng)性，從而削弱大盤(pán)做多的底氣。畢竟以往經(jīng)驗(yàn)顯示，一輪行情需要充沛資金與業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)這兩個(gè)必備的關(guān)鍵性要素，所以在資金面緊張的預(yù)期下，多頭做多底氣不足也在情理之中。

　　與此同時(shí)，市場(chǎng)的熱點(diǎn)結(jié)構(gòu)切換也使得大盤(pán)走勢(shì)舉步維艱，一是前期強(qiáng)勢(shì)品種本周紛紛倒戈，尤其是農(nóng)業(yè)、化肥、醫(yī)藥板塊本周均有大幅回落，這意味著前期做多資金有主動(dòng)拋售套現(xiàn)的意愿，從而加劇了市場(chǎng)的資金壓力。二是市場(chǎng)一直寄予厚望的銀行、地產(chǎn)股在本周欲振乏力，即便是業(yè)績(jī)預(yù)告接二連三公布，甚至工商銀行、建設(shè)銀行等大市值品種也加入到業(yè)績(jī)預(yù)喜公告行列，也未能激發(fā)多頭的做多激情，反而出現(xiàn)拋壓沉重的特征。另外，權(quán)重股中國(guó)石油本周也是新低迭創(chuàng)，如此就進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的觀望心理，大盤(pán)最終只能選擇回落以釋放調(diào)整壓力的道路，也就有了近期“倒春寒”的走勢(shì)。

　　春季行情猶可期

　　從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，每年春天均會(huì)有一波行情，一方面是因?yàn)榇杭臼琴Y金面相對(duì)寬松的季節(jié)，各路資金也會(huì)利用這一較佳的市場(chǎng)環(huán)境布局，從而形成相對(duì)熱鬧的市場(chǎng)熱點(diǎn)，助力大盤(pán)出現(xiàn)回暖行情。另一方面則是因?yàn)槟陥?bào)主線激發(fā)做多資金的激情，畢竟每年的年報(bào)行情中均會(huì)出現(xiàn)大量的含權(quán)股，從而產(chǎn)生搶權(quán)、填權(quán)行情，形成新的做多興奮點(diǎn)。更何況今年春季行情還與今年一季度業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)有著較大關(guān)聯(lián)，一是因?yàn)榻衲暌患径榷愗?fù)降低，不少持有其他上市公司無(wú)限售股份的上市公司可能會(huì)有減持沖動(dòng)；二是因?yàn)榻衲甓愗?fù)也將使得銀行股等上市公司的業(yè)績(jī)出現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

　　與此同時(shí)，近來(lái)的新政策預(yù)期或?qū)�帶�?lái)新的投資主題，如本周關(guān)于創(chuàng)業(yè)板上半年?duì)幦⊥瞥龅南�息就促成�?chuàng)投概念股周末崛起，再如電信業(yè)重組對(duì)通訊板塊的刺激等，如此主題的重疊就推動(dòng)著科技股板塊在本周末的崛起。

　　如此來(lái)看，目前市場(chǎng)做多動(dòng)能主要是三大主線：一是年報(bào)業(yè)績(jī)浪，主要指中小板為代表的中小市值品種的年報(bào)預(yù)期高分配行情；二是科技股行情，主要是創(chuàng)投概念股、電子信息產(chǎn)業(yè)股、網(wǎng)絡(luò)游戲股等；三是一季度業(yè)績(jī)相對(duì)確定增長(zhǎng)股，主要有銀行股、股權(quán)重估股等。

　　做多動(dòng)能的反復(fù)釋放，有望延緩周邊市場(chǎng)急跌所帶來(lái)的壓力，而一旦周邊市場(chǎng)企穩(wěn)，大盤(pán)就可能出現(xiàn)彈升行情。由于周邊市場(chǎng)已持續(xù)下跌，下周極有可能出現(xiàn)喘息機(jī)會(huì)，從而牽引著大盤(pán)震蕩彈升。

　　關(guān)注三類品種

　　在實(shí)際操作中，建議投資者可以關(guān)注三類品種。一是年報(bào)業(yè)績(jī)浪品種，筆者仍然認(rèn)為該類品種仍有較強(qiáng)的表現(xiàn)機(jī)會(huì)，尤其是中小板塊中成交量持續(xù)放大的品種，如東方海洋、江蘇國(guó)泰、中泰化學(xué)等。

　　二是基本面積極改觀且有投資主題預(yù)期的個(gè)股，如科技產(chǎn)業(yè)股，在近期受到創(chuàng)投概念以及電信重組整合的預(yù)期，股價(jià)或有不錯(cuò)的漲幅，網(wǎng)盛科技、同方股份、長(zhǎng)電科技、寧波韻升等就是如此；還有產(chǎn)品價(jià)格有望上漲或毛利率有望復(fù)蘇的品種，如風(fēng)神股份、萬(wàn)豐奧威、伊利股份等。

　　三是股權(quán)重估股，此類品種由于擴(kuò)容提速以及一季度業(yè)績(jī)有望超預(yù)期增長(zhǎng)的推動(dòng)，或?qū)⒚媾R著股權(quán)資產(chǎn)重新估值的動(dòng)能，工大首創(chuàng)、桂東電力、重慶路橋、德美化工等品種可低吸持有。

　　滬市本周-5.55%

　　開(kāi)盤(pán)5507.58 收盤(pán)5180.51

　　深市本周-4.65%

　　開(kāi)盤(pán)19074.35 收盤(pán)18131.38

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