紅周刊特約作者紐約人

　　開欄語：2008年的證券市場我們更多地需要眼睛“向外看”。在全球證券市場聯動增強的形勢下，《紅周刊》繼美國大型基金公司董事總經理李山泉開辟的“華爾街之聲”后，開年再開一檔新欄目“華爾街快遞”。該欄目特約作者“紐約人”原為中國留美學生，現在紐約從事新聞工作，對華爾街極為熟悉，是資深證券新聞從業工作者。從本期開始，作者將每兩周為本刊撰寫一篇專欄文章，報道在華爾街這個世界金融中心發生的最新事件，以及美國的投資趨勢、投資人物和投資理念的最新變化等，敬請關注。

　　2008年開市頭三天，道瓊斯工業平均指數下跌3.5%。這是自1932年經濟大蕭條時期以來開年最差的頭三天。現在，華爾街最擔心的就是次級房屋貸款(subprimemortgage)問題。其實在2007年，次貸問題已開始露出冰山一角。但是直到2007年下半年，許多大銀行紛紛報虧，才使得人們逐步認識到其問題的嚴重性。

　　近期《商業周刊》在“2007年最失敗的經濟預言”報道中指出，美國聯邦儲備委員會主席伯南克對次級房貸的預言，以及美國房地產經紀人協會(NAR)首席經濟學家勒雷亞看好美國房市的論調，都踢到鐵板。該文將他們的講話與現實進行對照，顯示其預言“并不準確”。例如，伯南克2007年5月說：“次貸市場不會對其他經濟領域或整個金融體系造成嚴重影響。”然而，3個月后，全球信貸危機爆發。花旗銀行、美林證券等全球知名金融公司都受到拖累。而勒雷亞2007年年初說：“在房屋市場穩定成長態勢下，房價一定看漲。”實際上，房價卻不斷下降。

　　我的一位華爾街朋友2007年年初從紐約搬去加拿大。2007年底，他發給我一個電子郵件。他在郵件中說，最近由于次級房貸問題，華爾街“哀鴻遍野”。除了高盛以外，幾乎所有的公司都大虧本，都在裁員。“這次情況比9·11還糟。”他慶幸自己回到多倫多，“否則很難逃過這一劫”。他說，加拿大金融界向來很保守，所以這次沒有被波及。“我所在的公司是家保險公司，更加穩健。現在我有點‘隔岸觀火’的感覺。”

　　據《紐約時報》報道，布什總統一改過去“經濟景氣”的說法，承認由于油價高漲、次級房貸危機等，國家正在面臨“經濟挑戰”。1月7日，他在芝加哥金融區聯合俱樂部對芝加哥的企業領袖發表演說時指出：“我們能做的最好的事情就是使稅率保持低水平。我們不需要把錢從你們的口袋中拿走。”他還強調，美國經濟有堅強的基礎，禁得起房市下滑和油價飆升。他還透露，政府正在考慮一個刺激經濟的計劃，但在1月28日發表國情咨文演說前，不會決定是否采取行動。

　　美國財政部長鮑爾森1月7日在紐約金融分析家協會上演講時認為，政府正在對抗房市和房貸危機，“但是沒有簡單的解決方案”。他也認為，房市在5年繁榮、銷售和價格達到破紀錄高峰后，向下修正是不可避免的，也是必須的。

　　但是，美國幾位著名的經濟學家沒有隨著白宮起舞。例如，判定景氣興衰的美國國家經濟研究局(NBER)局長費德斯坦日前接受專訪時指出，經濟衰退的“可能性已經過半”。消費者對未來會變得不安，更不愿意消費，將進一步拖累2008年的經濟成長。

　　太平洋投資管理公司(Pimco)是世界上最大的債券基金管理公司，該基金的創辦人兼首席投資官格羅斯(BillGross)說：“我不知道美聯儲把利率降低至3.5%、甚至3%以下是否能夠阻止經濟衰退。”而一向看衰美元的投資專家羅杰斯也預測，美國會陷入一段時間以來的最嚴重的衰退，因此，投資人“應該放空美元”。

　　房利美(FannieMae)和房地美(FreddieMac)是美國兩大半官方的房屋貸款公司。這兩家上市公司上個月都削減了股利，并出售特別股以籌集資金。房利美執行長穆德說，房屋市場要等到2010年才能好轉。

　　惹禍的美國房貸業者也未逃出厄運。據《房屋貸款日報》網站統計，房屋貸款公司如全國金融(Coun鄄trywide)和新世紀金融(NewCentu鄄ry)等房產抵押貸款公司因為房市惡化的影響，2007年共裁員8.6萬人。其中，加州的房貸業裁員最重，2007年離開崗位的員工近1.6萬人。很多貸款專家指出，隨著浮動利率房貸的利息繼續升高，2008年的裁員還會增加。

　　鑒于房市不振，許多學者紛紛提出自己的解救辦法。例如，布什曾經在第一任期內批準每人退稅最高300美元，借以緩和2001年的經濟衰退。因此，有的學者建議再行減稅一次，“讓人民有錢可花”。還有的學者建議，每人一年減稅500美元，并強調“這個建議必須迅速通過”。

　　次級房貸的主要問題是貸款公司向不符合條件的購屋者發放貸款。但是，隨著房價的下跌和信貸市場的緊縮，成千上萬的屋主因為無法償還貸款或者重新獲得貸款而不得不放棄房屋。目前，美國房屋價格都在下跌，加州最為明顯。例如，一位洛杉磯朋友不久前花60多萬美元買下一棟房子。他說，兩個月前，同樣房子的價格是70多萬美元。該房屋面積是188平方米，房屋周圍面積為408平方米。

　　但是，紐約市的房屋價格卻逆市而上，曼哈頓的房子尤甚，而中央公園兩側的房屋更貴。一位朋友2007年買下附近的一套兩室一廳的寓，“因為窗戶面向中央公園”，價格高達1600萬美元。2007年底，紐約市政府披露說“來紐約購買房子的外國人增加了，是指歐洲人和中國人。

　　盡管次級貸款出現已久，但是沒有引起人們的注意。由于次貸問題擴大，使次級貸款也火了一把。1月5日，美國方言學會宣布，美國2007年年度風云詞匯是次級房貸中的“次級”一詞。發言人稱，之所以將次級房貸當選為風云詞匯，是因為社會大眾對日益惡化的次級房貸危機甚感憂心。