在很多人心中，2008年的美國經濟已經被打上“溫和衰退”的烙印，可是美國股市卻從未被放棄。

　　根據新興市場組合基金研究公司(EPFR)提供的數據，在美國次級債風暴席卷全球的2007年，仍然有11.62億美元凈流入美國股市，與之形成反差的是，同年有174億美元撤離日本股市，還有接近350億美元的資金退出西歐股市。

　　在年初諸多市場展望的觀點中，不乏今年美國股市將上漲的觀點。著名的災難預言家Marc Faber在本周二就表示，雖然他不認為美國股市將迎來牛市，但是近期的確被過度拋售，因此將會有一定的上漲。

　　如何才能在經濟前景低迷背景下的美國股市中抓住大魚或者避免觸礁呢？回顧歷史或許能夠幫上大忙。

　　過去那些衰退持續大約10個月之久，并且一度使標準普爾500指數下跌60%的歷史顯示，我們如果想要去逢低吸納，應該在5月或者6月尋找機會。

　　歷史經驗還告訴我們，經濟衰退時期股票市場表現最差的，是消費和金融行業；而電信、醫療保健和公用事業這些傳統的防御性行業，往往在衰退中跑贏大盤。美國獨立研究公司Creditsight本周四還表示，預期今年美國電信設備行業的并購活動還將持續活躍。

　　美林證券的投資研究團隊甚至建議，反思2007年市場帶給我們的意外，或許可以從中收獲珍貴的投資線索。

　　例如美林證券美國行業策略師Brian Belsk指出，2007年原材料和能源行業的突出表現讓人始料未及。盡管潛在的供給危機能夠支撐基本面，但實際上這些行業的基本面增長正在減慢，并且是在經濟周期的末期領漲大盤。Brian Belsk建議投資者今年謹慎投資這些行業。全球超過八成的經濟體今年增長將有所下滑，毫無疑問將削弱原材料行業的基本面。

　　而該公司的技術分析師Mary Ann Bartels也提示一點意外：即便在去年如此嚴重的信貸危機下，美國股票市場每次下跌的幅度都沒超過10%。她相信這種缺乏大幅調整的記錄，預示著今年美國股市仍然維持震蕩走勢，但不會發生大幅下跌。她的技術分析結論是標準普爾500指數有望上漲到1670～1700點。

　　香港PCM Capital Ltd的首席投資官Norman Chan也持有相同觀點：“很長一段時間以來，美國股票市場都很便宜，因為人們一直在擔心高油價和利率上漲的影響�！币虼思幢阆碌�，美國股市的跌幅也很有限。王蔚祺