最近，深滬兩市年報披露工作時間表已經出臺，從即將大面積依次披露的上市公司年報中，如何進行戰略分析研究，并從中找尋潛在的投資機會，已經成為當前投資各方高度關注的焦點——

　　□ 特約撰稿人 肖玉航

　　年報時間表顯露三條主脈絡

　　1、ST類公司打頭陣

　　從今年年報預約情況來看，與以往績優股先行提前拉開序幕有明顯不同之處。根據滬深交易所日前公布的上市公司2007年年報預約披露時間表，滬市的ST臥龍和深市的S*ST昌源將成為最先披露年報的兩家公司，披露日期為1月15日。這兩家公司作為ST類公司率先進入年報公布，充分說明了資產重組在股改過程中的威力，正如S*ST長控一樣，一只每股凈值-7.94元即將退市公司，經過重組變成為"金鳳凰"。從一月份公布年報的59家公司中，ST達到了11家，這在中國證券史上是不多見的，從以往年報公布來看，ST類公司總是最后見公婆。研究認為，ST類公司提前公布并不代表著這些公司投資價值出現了重大轉機，一些公司雖然業績取得較好突破，但其未分利潤非常有限，況且之前股價有的已進行了大幅度的拉臺。對于那些面臨退市風險的ST公司，在缺少實質性資產注入的情況下，其退市將不可避免。像*ST金荔、大慶聯誼就是在2007年大牛市背景下被終止上市的公司，而目前這種有退市風險的ST公司多達十多家。因此，對于ST公司的年報，投資者須區別對待,把握實質性改善的公司機會,回避那些仍存風險較大的公司。

　　2、小市值公司年報靠前

　　可能是新會計制度對大公司業績計算等多方面因素，在一月份預約公司的上市公司年報中，沒有出現明顯的大市值公司，比如飛亞股份、紫鑫藥業、順絡電子等，滬深300權重股中僅有中國衛星、贛粵高速、小商品城、火箭股份、南山鋁業、華泰股份少數幾家，代表滬深300的大盤權重股特別是對指數有決定意義的大盤指標股沒有一家，小市值品種安排在前期并非是巧合。因此對于一月份的指數總體影響來看，這些小市值品種的率先出臺，一方面是大公司年報相對復雜的原因，另一方面也體現出小市值公司特別是業績增長的部分公司提前亮相的一種姿態，從一月份大部分率先公布業績的小盤類品種來看，預告業績增長的品種在一月份總量預約比重超過60%，對于其中的一些品種，投資者要結合行業景氣或可能的送配題材加以關注，比如漲勢強勁的紫鑫藥業，小盤加業績增長和高公積金、未分利潤就可能產生交易性機會，因此對這類公司可結合行業、預增情況進行重點研究關注。

　　從中小板公司年報公布期來看，大多集中在1-2月中下旬之間，仍然延續了近兩年的情況，因此期間高送配題材或分紅題材可能在此期間形成明顯機會，但對于提前拉抬的品種要小心，回避為上。周五紫鑫藥業等小盤類品處表現良好，就可能存在這樣的機會，但在挖掘過程中，分析其業績能力、行業、未分配利潤的程度、公司歷年分紅規律等因素也是重要首選。

　　3、大市值公司并不壓軸

　　從深滬證券交易所公布的預約年報來看，深滬300指數中的重量級權重股大多集中在3-4月份的后期公布，這與以往業績明顯優異的公司靠前公布有著一定的區別，我們來看看部分大盤權重股公司業績的情況。

　　從滬市來看，值得注意的是銀行類權重股在3月中下旬就有招商、交通、興業、工商銀行、中國銀行、中信銀行六家集中公布，中信證券、中國人壽也在此期間分布，通信龍頭中國聯通也在下旬公布，四月以后，除大盤股建行、中鐵、中保外，滬市基本無大的權重股公布業績，從深圳主流權重來看，萬科、五糧液等在3月中旬也完成年報公布，因此可以判斷，三月中下旬將是年報的重要影響期，也可以說是年報高潮期。