關注年報行情

　　歷史上看，由于上市公司主要集中在年報中公布分配方案，因此在年報期間市場整體表現往往會出現一波升勢。僅有2005年1月份至4月份在披露2004年年報期間例外，出現下跌，主要因為當時市場對股權分置改革預期不明朗，未能形成年報行情。

　　從歷年高比例分配的比例看，2003年年報處于頂峰狀態，以致促成當時的年報行情于2003年11月13日啟動至2004年4月7日結束，為2001年6月份至2005年6月份以來熊市階段中上升幅度最大的一個波段。可見，高分配比例對整體市場走勢有著至關重要的影響。而2006年年報不僅加權平均每股收益同比實現了增長，而且高送股比例、高派現比例都出現上升，只有高轉增比例下降，主要因為2005年至2006年上半年上市公司的首發融資、再融資暫停而使得資本公積金的股本溢價部分的增長不足。2006年的高比例分配仍促成了歷史上最為強勁的升勢，而2007年年報的分配狀況也有望促成2008年1至4月份公布年報期間形成較強的年報行情。

　　注意分配慣例

　　三季報中每股未分配利潤額最高的前十家A股上市公司分別為，小商品城(600415)、濰柴動力(000338)等均在3.48元以上，具備極高的分配能力。其中，小商品城在2006年年報、2007年半年報均未進行分配，每股未分配利潤最高，達5.87元。其余9家公司在2006年年報均實施了分配，有著年報分配的慣例。這些上市公司的2007年年報分配方案值得樂觀預期。

　　三季報中戶均持股比例同半年報相比出現增加的有462家，所占比例為37.90%，不到四成的公司持股集中度有上升的現象。462家戶均持股比例增加的公司中，增加幅度在50%以上的公司有57家。57家公司中，剔除新股，戶均持股比例增加值最大的前十家公司分別為，天邦股份(002124)、得潤電子(002055)等。

　　一月份解凍股壓力不大

　　2008年1月份股改限售股的解凍額度為472億元，比2007年12月份的453億元增加了19億元，增加幅度為4.20%。首發、增發配售、定向增發、大股東增持部分的解凍額度為1020億元，低于2007年12月份的1579億元，環比減少35.41%。其中，定向增發配售股解凍的有9家，首發機構配售股解凍的公司有4家，首發原股東配售股解凍的公司有10家，公開增發機構配售股解凍的公司有3家，首發戰略配售部分1家。不過，中國人壽(601628)的首發機構配售股解凍額度達352億元，中國神華(601088)的首發機構配售股部分解凍額度為343億元，中國銀行(601988)的首發戰略配售部分解凍額度達83億元，其余公司解凍額度較小。

　　如果上市公司業績不佳或價值高估，毫無疑問，持股比例偏低、無話語權的“小非”套現的可能極大。其中，深國商(000056)等7家公司2007年半年報、三季報均出現虧損。西南證券