今年下半年以來國際油價不斷上漲，國際市場原油價格的波動也影響著中國石油和化工行業的整體發展。我國化工行業價格傳導能力不強的特征將開始體現，高能耗、低產出、資源利用率低的粗放型發展狀態受到高油價的嚴峻挑戰，部分小型企業可能在高油價壓迫下退出。

　　預計2008 年國際原油價格總體上仍將高位運行，這將加大我國石油石化行業運營成本。煉油行業受原油價格成本的影響，煉油毛利將不斷受到壓縮；而石化產品價格將受到成本上升的有力支撐而維持高位，但如果油價持續高位，化工行業的利潤率也將會受到一定程度的影響。

　　高油價下企業利潤將出現分化。由于原油價格上升，石化產品價格將受到成本上升的有力支撐而維持高位。國際油價的高位波動會增加我國經濟增長的不確定因素，在以消費升級、城市化與重工業化為主要推動力的新一輪經濟增長中，我國對能源的依賴性很大。而高油價帶來的示范效應，也會引起其他替代能源價格的同步上漲，從而帶來行業運營成本的升高，這必將影響企業的盈利能力。化工行業價格傳導能力不強的特征開始體現出來。我國化工產業高能耗、低產出、資源利用率低的粗放型發展狀態受到高油價的嚴峻挑戰，將有部分小型企業在高油價壓迫下退出。

　　具體來說，煉油行業受原油價格成本的影響最為顯著，毛利被不斷壓縮。而大部分石化產品價格受到成本支撐，有機化工原料對下游產業議價能力較強，贏利不會有大的下降；而處于石化工業下游的化纖和塑料等產業可能受到成本上升的影響會相對明顯。在化肥業中，氮肥將繼續低迷，磷肥平穩，鉀肥價格可能出現上漲。整體而言，由于原油價格上升，石化產品價格將受到成本上升的有力支撐而維持高位。

　　同時，在節能減排政策緊密部署下，行業運營成本也會上升。我國化學工業總體上還沒擺脫高污染、高能耗、高資源消耗的局面，而目前我國節能減排的形勢又非常嚴峻，國家已將節能減排作為一項長期國策擺上了突出重要的地位，陸續出臺了相關政策法規，并通過行政和經濟手段并舉來推動節能減排。預計節能減排必將引導行業拉開整合的大幕，優勢企業將因此獲得好的發展契機。

　　節能減排之下蘊含著行業投資機會。節能減排必然伴隨著行業結構調整和經濟增長方式轉變，其中蘊含著四條投資思路：節能減排將為新材料行業提供新的需求和發展方向；清潔能源將是節能減排的必然選擇；節能減排的深入也必須依靠新技術、新工藝的研究和推廣應用；CDM清潔發展機制也將使國內相關公司從中受益。可以關注新安股份、煙臺萬華、華星化工、云天化和雙環科技。這些公司自主研發和創新能力強，擁有技術成本優勢，并且處于節能減排重點行業中的強勢公司，代表了行業未來的發展方向，同時也符合國家的產業政策，必將得到國家和政府的扶持，未來擁有更大的成長空間，所以也理應享有更高的估值水平。

　　2008年，化工行業面臨著四大因素博弈。一是國內外消費需求保持旺盛；二是能源、資源性產品供應趨緊；三是國際油價將持續高位運行，拉動下游產品生產成本大幅提高；四是固定資產投資增長勢頭反彈，部分產品產能過剩問題將浮出水面。預計今明兩年隨著新增產能在未來一段時間的集中釋放，大部分化工產品的產能仍將快速增長，而國際油價高企，能源、原材料、運輸等價格的不斷上漲將推高企業生產成本，同時國家對節能環保的力度將繼續加大，出口退稅政策的調整或多或少會對相關行業和產品帶來一定影響，全行業主要經濟指標高增長會有所放緩，收入和利潤會繼續保持小幅增長的基礎，利潤率可能將出現下降。(長江證券）