2008年將是中國股市的休整年，是牛市的整固期，按照中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的軌跡看，長期牛市可以看到2013年以后。在經(jīng)過持續(xù)近兩個月的調(diào)整后，許多股票已經(jīng)有了較好的投資機(jī)會，現(xiàn)在是部署明年配置的較好時機(jī)。

　　此外，2008年還將是變化中充滿機(jī)遇的一年，預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)明年依然能保持10%以上的增長，投資策略是在不確定性中尋找確定事件。例如，消費(fèi)加速、人民幣升值趨勢明顯，因此可看好地產(chǎn)、航空、食品飲料、零售等內(nèi)需拉動型行業(yè)；通貨膨脹趨勢明顯后，央行還會進(jìn)一步加息，因此可看好銀行、保險行業(yè)；美國經(jīng)濟(jì)放緩后依然看好中國的經(jīng)濟(jì)增長，因此看好鋼鐵、機(jī)械這些前期調(diào)整幅度較大的行業(yè)。2008年市場變數(shù)較多，相對于2007年的單邊上漲行情，預(yù)計(jì)市場在高位震蕩的可能性更大，總體漲幅會低于2007年。

　　根據(jù)最近的盈利預(yù)測，明年房地產(chǎn)上市公司的盈利增長將保持60%以上，這樣的增速相對于其他行業(yè)而言還是很高的，只是預(yù)期比以前降低了。房地產(chǎn)新政的出臺在短期內(nèi)對上市公司股價產(chǎn)生較大沖擊，市場悲觀情緒很高，但對長期價值投資者來說，過度恐慌之時往往是買進(jìn)優(yōu)質(zhì)股票的好時機(jī)。對于銀行股，即便按悲觀的13%的信貸增速測算，明年上市銀行的業(yè)績?nèi)詫⒈３?0%增長，只要經(jīng)濟(jì)增長不出現(xiàn)大的滑坡，銀行業(yè)績的增長就不會有大幅下降。當(dāng)然，從緊貨幣政策對大、小銀行的影響是不同的，一些資金比較吃緊的小銀行明年業(yè)績增速可能不會像此前預(yù)測得那么高，但大銀行的業(yè)績增長還會相對平穩(wěn)。

　　大成景陽基金經(jīng)理 楊建華