□ 渤海投資研究所

　　雖然周三、周四持續(xù)長陽K線在一定程度上恢復(fù)了市場的信心，日K線圖的雙底形態(tài)較為明顯。但這將面臨著一個(gè)新信息的考驗(yàn)，那就是央行在周四晚間宣布年內(nèi)第六次加息。

　　四大特點(diǎn)造賦予中性偏利好效應(yīng)

　　從央行此次加息的信息來分析，此次加息是結(jié)構(gòu)性的，主要有四大特點(diǎn)。

　　一是貸款利率的上調(diào)幅度低于存款利率，即一年期貸款利率上調(diào)0.18個(gè)百分點(diǎn)，一年期存款利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)。二是長期貸款利率不變，即五年期以上的貸款利率不變。三是活期存款利率下調(diào)0.09個(gè)點(diǎn)。四是一年以內(nèi)定期存款利率上調(diào)幅度較大，其中，三個(gè)月期存款利率上調(diào)0.45個(gè)百分點(diǎn)，六個(gè)月期存款利率上調(diào)0.36個(gè)百分點(diǎn)。

　　對此，分析人士認(rèn)為此次加息的最大特點(diǎn)就是重點(diǎn)考慮市場的流動資金收益率，即“引導(dǎo)居民等各類經(jīng)濟(jì)主體更多地存放短期定期存款，在保持存款流動性的同時(shí)，可以較快地得到更多的收益，提高應(yīng)對物價(jià)上漲的能力”，這無疑會對A股市場的新股申購資金流向有著較大的影響力。但是，對A股市場的走勢來說，影響力可能是中性偏好，一是因?yàn)榉康禺a(chǎn)股的壓力并不大，因?yàn)榉康禺a(chǎn)的貸款利率大多是五年以上的長期貸款，而此次長期貸款利率不變，意味著購房居民的貸款成本并不增加，所以地產(chǎn)股的彈升行情有望延續(xù)。二是因?yàn)榇舜渭酉ⅲ�可能會進(jìn)一步放大銀行的存貸差。

　　表面看來，一年期的存款利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，但一年期貸款利率只上調(diào)0.18個(gè)百分點(diǎn)，似乎表明銀行存貸差有擴(kuò)大的趨勢。但殊不知的是，由于銀行卡等業(yè)務(wù)的開展，目前銀行業(yè)的資金成本大大下降，因此，此次活期存款的利率下降將進(jìn)一步拓展銀行業(yè)的盈利空間。這可能也是敏感的資金在昨日午市后啟動銀行股的一個(gè)原因。

　　做市值行情有望延續(xù)

　　正因?yàn)槿绱�，筆者認(rèn)為昨日晚間的央行加息并不會改變A股市場已形成的雙底后的反彈趨勢，而且可能還會因?yàn)榍拔奶峒暗闹行云�好效�?yīng)而放大機(jī)構(gòu)資金在近期形成的做市值行情的沖動。因?yàn)槟壳皟煞矫嬉蛩氐挠绊懺诖碳ぶ鴻C(jī)構(gòu)資金的做市值行情的沖動，一是時(shí)近年底，機(jī)構(gòu)資金拉高市值，對股東、投資者等市場利益方均有一個(gè)較好的交待。二是時(shí)近年底，市場的環(huán)境有所寬松，尤其是不利于銀行股、地產(chǎn)股的調(diào)控政策經(jīng)過一段時(shí)間的消化之后，市場再度相對樂觀起來，如此的共振就提振了機(jī)構(gòu)資金做市值的沖動，反映在盤面中，就出現(xiàn)權(quán)重股等基金重倉股領(lǐng)漲的市場特征。

　　而從以往經(jīng)驗(yàn)可知，一旦機(jī)構(gòu)資金的做多激情被充分調(diào)動起來，就會迅速營造一個(gè)相對寬松的做多氛圍，這樣就會使得彈升行情向縱深發(fā)展。反觀目前盤面，銀行股、地產(chǎn)股在前期的調(diào)整已經(jīng)初步反映了從緊貨幣政策的影響力，故在此次加息的中性偏利好預(yù)期的牽引下，有進(jìn)一步的彈升要求。與此同時(shí)，A股市場對2008年布局的呼聲日益高漲，而銀行股得益于稅負(fù)的降低以及2007年持續(xù)六次加息所帶來的息差空間的擴(kuò)展，意味著銀行股即便不考慮信貸規(guī)模的增長，也可獲得30%以上的增長率，既如此，銀行股在歲末年初出現(xiàn)買盤也在情理之中。更何況，銀行股一直是基金的當(dāng)家花旦，基金凈值對銀行股股價(jià)波動相當(dāng)敏感。所以，基金在年底的做市值行情中，銀行股必然是一個(gè)不可或缺的主角。

　　值得指出的是，銀行股又是A股市場舉足輕重的權(quán)重股，因此，該類個(gè)股一旦股價(jià)走勢被充分激活，對A股市場的后續(xù)走勢有著較為積極的推動力，從而牽引著A股市場的彈升行情向縱深發(fā)展。如此來看，上證指數(shù)在4800點(diǎn)區(qū)域筑就的雙重底行情得到進(jìn)一步的鞏固。

　　重點(diǎn)關(guān)注兩類個(gè)股

　　正因?yàn)槿绱耍�筆者建議投資者重點(diǎn)關(guān)注兩類個(gè)股。

　　一是基金重倉股，因?yàn)樽鍪兄档臎_動往往會推動著此類個(gè)股在短期出現(xiàn)相對樂觀的彈升行情，這包括前期跌幅較大但08年業(yè)績增長勢頭強(qiáng)勁的銀行股、地產(chǎn)股，也包括機(jī)構(gòu)資金新近加倉的重倉股，尤其是體現(xiàn)在部分新股，中海集運(yùn)、中國石油、中國中鐵等品種。

　　二是行業(yè)景氣依然樂觀的品種，比如說尿素、磷酸二銨等品種價(jià)格上漲幅度較大，其中六國化工的61%磷酸二胺產(chǎn)品從年初的2200多元/噸已上升至目前的3460元/噸，當(dāng)然硫磺、磷礦石等產(chǎn)品價(jià)格也在上漲。不過，考慮到公司所處的區(qū)域優(yōu)勢以及磷礦石的產(chǎn)能拓展等因素，公司四季度的業(yè)績乃至明年的業(yè)績相對樂觀，可以跟蹤。而湖北宜化、河池化工等品種也可跟蹤。另外，對擁有優(yōu)質(zhì)股權(quán)的商業(yè)城、長力股份、寶商集團(tuán)等品種也可跟蹤。