早報記者 孫曉旭

　　面對央行昨晚的加息決定，分析人士認為，“五年期以上貸款、個人公積金貸款利率不變，活期儲蓄利率下調0.09%”，這種不對稱的“結構性”安排，意在應對通貨膨脹風險，不僅不會對金融行業與房地產行業構成較大影響，還會在一定程度上使優質銀行受益于存貸款利差的擴大。

　　優質銀行：受益利差擴大

　　“這種不對稱加息政策引導性非常明顯�！睎|方證券銀行業分析師顧軍蕾昨晚對記者表示，此次加息是對當前利率水平的一種矯正，它在貫徹從緊貨幣政策同時，也引導居民存放短期定期存款，改善負利率狀況。

　　她指出，由于此次長期貸款利率上調幅度較小，五年期以上貸款利率更維持不變，銀行信貸規�？s小的壓力不大。而活期存款利率的下調，將進一步擴大銀行息差，一些活期存款比例較高、又能抵御信貸規模縮小壓力的優質銀行將有望受益。

　　顧軍蕾認為，此次加息雖然對銀行業有利有弊，但部分銀行受到的影響是利大于弊。由于各銀行盈利結構、資產質量的不同，結構性的利率政策將使行業內部出現結構性分化。不過她認為，由于此次調控力度較一些市場人士預期的要輕，短期市場的反應可能相對正面。

　　事實上，今年前五次加息，活期存款利率提升的幅度均明顯小于貸款利率提升幅度。各上市銀行半年報顯示，除深發展外，各上市銀行活期存款比例至少都占存款總額的40%。

　　對于保險行業，分析人士表示，由于保險公司擁有大量現金用于儲蓄與投資，加息和下調利息稅及本幣升值一樣，將使它們在一定程度上受益。

　　房地產：不會受明顯影響

　　易方達基金科訊基金經理侯清濯昨天表示，此次加息的目的在于防止經濟由偏快轉向過熱，不會影響經濟發展的根本趨勢，對當前A股走勢也不存在明顯的負面影響。

　　“這次加息對房地產行業基本沒有影響。”東方證券房地產行業分析師王樹娟昨晚對記者表示，貸款利率提高，會對房地產企業的融資成本產生一定影響，但由于它們的貸款都是長期貸款，而五年期貸款利率沒有改變，所以此次加息的影響不大。

　　此外，個人公積金貸款利率維持不變，長期貸款利率維持不變，也不會妨礙消費者的購房欲望。

　　王樹娟認為，目前房地產市場興衰的關鍵因素并非利率水平的變化，主要是受市場供求關系的影響，投資者更應關注目前房地產買賣的成交量能否有效放大，整個房地產市場能否回暖。在她看來，如果銷售市場不能有效好轉，目前房地產類個股的估值水平就不能算低。

　　高負債企業：成本增加

　　與銀行、地產等行業相比，此次加息對高負債企業的影響要大得多。盡管它們不是受存貸款利率變動最為直接的行業，但每次貸款利率的上調都會增加這類企業的貸款成本。

　　中信證券指出，由于加息帶來的是資金使用成本提高，高負債率的機械、化工、建材和地產板塊可能會受到更大的影響。此外，加息對行業股價影響的關鍵因素仍是其目前的估值水平，對于估值水平較高的行業，投資者情緒將放大加息的負面影響。