南京證券于12月15日所發(fā)布的2008年投資策略報告認為，2008年A股市場的峰值或再度接近45倍PE，上證指數(shù)峰值將接近8000點。

　　南京證券判斷依據(jù)是，目前A股市場已經(jīng)存在泡沫，但是泡沫仍然處于理性階段，參考1981年至1985年日本股市理性繁榮階段的估值水平。目前市場合理的市盈率應(yīng)該在25倍到38倍之間，但考慮到金融脫媒、國際熱錢對人民幣升值的追逐等因素，股價仍有可能受資金面的推動出現(xiàn)亢奮。

　　根據(jù)該策略報告，南京證券認為明年企業(yè)利潤率水平高位運行、稅制統(tǒng)一及資產(chǎn)注入對盈利的提升，使未來兩年上市公司的盈利增長依然樂觀，但受基數(shù)抬高影響，增速將放緩。2008年的盈利增速預(yù)期放緩及更嚴峻的宏觀調(diào)控，將使得2008年整體估值將難以突破2007年水平。

　　報告同時認為，兩稅統(tǒng)一將對2008年上市公司盈利增長貢獻率在8％。2009年盈利預(yù)期增長可能進一步下降，為19.56％。然而，未來

　　近期調(diào)整較大的銀行、地產(chǎn)和券商等板塊依然成為南京證券看好的重點板塊，而醫(yī)藥板塊也因消費升級和“人口紅利”，而成為重點關(guān)注板塊。

　　對于股指期貨，南京證券則認為股指期貨推出將使市場從單邊市變成雙邊市，中國股市操作理念和操作技術(shù)將會發(fā)生巨變。研究表明，雖然指數(shù)長期趨勢并沒有因為股指期貨上市而改變，但是股指期貨上市前后，對股票市場的波動率有一定影響，在牛市環(huán)境中大部分指數(shù)在股指期貨上市前上漲，上市后則下跌。股指期貨推出后，在滬深300指數(shù)中占有較大權(quán)重的成份股的股價將受此催化，推出前將可能擺脫估值體系約束。