武漢新蘭德余凱

　　中共中央、國務院召開的中央經濟工作會議于12月5日結束。會議提出要完善和落實宏觀調控政策，保持經濟平穩較快發展的勢頭，把防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹作為當前宏觀調控的首要任務�！皟蓚�防止”的提出，不僅為明年的經濟工作指明了方向，也為證券市場帶來了一些新的投資機會。

　　“兩個防止”成為重中之重

　　中央經濟工作會議提出，要把防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹作為當前宏觀調控的首要任務。從國內的宏觀經濟形式來看，雖然中國經濟增長形勢總體比較平穩，當前的物價上漲也只停留在結構性的層面，但中國經濟確實存在投資增長過快、信貸投放過多、外貿順差過大等問題。

　　事實上，在經歷連續四年兩位數增長后，國內經濟形勢已發生較大變化。今年以來，中國居民消費價格漲幅從3月份的3.3%上揚到10月份的6.5%，通脹壓力持續加大。前10月新增貸款是去年全年新增貸款的1.1倍，10月末廣義貨幣供應量同比增幅比上年末高1.53個百分點。流動性過剩問題仍在延續，物價上漲壓力更加值得警惕。

　　在這樣的背景下，本次中央經濟工作會議明確提出，明年

宏觀調控的首要任務是“兩個防止”，這凸顯出了我國經濟發展任務的新變化。而與之相對應的是，中央經濟工作會議提出，明年中國將實施穩健的財政政策和從緊的貨幣政策。提出實行“從緊”的貨幣政策，而不是“適度從緊”，把“適度”兩個字去掉說明政策力度將進一步加大。而這種政策搭配，在近十年來尚屬首次�？梢灶A期的是，在緊縮貨幣的目標下，明年央行將加大通過數量型工具的對沖力度，而嚴格控制貨幣信貸總量和投放節奏，嚴格控制新開工項目將成為政策調控的重要舉措。

　　消費、農業板塊機會凸顯

　　中央經濟工作會議提出，要控制固定資產投資規模和擴大消費需求，加快轉變經濟發展方式和結構調整。為此會議提出，要堅持好字優先，努力實現消費投資出口相協調。要實施擴大就業的發展戰略，合理調整國民收入分配，提高城鄉居民收入水平，完善社會保障體系。

　　自2003年以來，我國人均GDP超過了1000美元，整體經濟開始由溫飽水平進入到全面建設小康社會的新的發展階段，而財富增長帶動的消費升級，主要包括快速消費品升級、耐用消費品升級以及休閑娛樂方面的升級消費。因此醫療、旅游、食品飲料、汽車、電信與廣電、信息與家電、零售、服務等行業未來將面臨較大的投資機會。其中的龍頭公司如同仁堂、黃山旅游、五糧液、上海汽車、東方明珠等值得重點關注。

　　此外，解決好“三農”問題一直是全黨工作重中之重，在本次經濟工作會議制訂的明年8項主要任務中，切實加強農業基礎地位，增強農業和農村經濟發展活力高居第二位。我們認為，在農業行業中，種植業、飼料、種業等子行業投資者值得關注，典型的上市公司如北大荒、新希望、通威股份、登海種業、隆平高科等。

　　節能減排有望成為持續熱點

　　與此同時，節能減排也是中央經濟工作會議確定的一項工作重點，我們認為，政策面導向所引發的主題投資必然會在證券市場上催生不小的投資機會。

　　值得關注的是，明年是完成“十一五”節能減排約束性目標的關鍵一年，為此會議強調，必須完善政策法規，強化激勵和約束機制，更加注重用法律手段促進節能減排，加快出臺和實施有利于節能減排的價格、財稅、金融等激勵政策，加快制訂和實施促進節能減排的市場準入標準、強制性能效標準和環保標準。因此在政策面持續推動下，節能減排作用明顯的產品和服務需求將進一步擴大，由此為相關上市公司帶來顯著的發展機遇。

　　節能減排中實施CDM(清潔發展機制)項目的上市公司包括：三愛富、巨化股份、柳化股份等；煙氣脫硫方面，目前龍凈環保、浙大網新、菲達環保、九龍電力等相關上市公司均為受益品種。

　　此外，可再生能源是綠色能源的首選品種，無論是從可持續發展的能源安全角度考慮、還是從降低污染排放的環保角度考慮，大力拓展水、風、太陽能光伏等可再生能源的使用變得越發緊迫。這就為相關個股如天威保變、湘電股份、華儀電氣、銀星能源等提供歷史性的發展機遇。

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