證券時報記者成之

　　本周A股市場持續反彈，各主要股指的日K線均收出了至少三根陽線。但數據顯示，各主要指數本周的表現并不一致，差異化格局比較明顯。上證指數、深成指、滬深300指數、深證綜合指數、中小板指數等五大主要指數本周的漲幅分別為3.35%、5.76%、4.93%、4.96%、5.22%，深強滬弱的格局比較明顯。而昨日上證指數和深成指收盤小幅下跌，而滬深300指數、深證綜合指數、中小板指數則以紅盤報收。市場分析人士認為，從上述指數的差異化發展，可以窺探出A股市場的短期發展趨勢以及熱點變化。

　　首先，以中國石油為代表的藍籌股表現是指數差異化的主要原因。不少市場人士認為，中國石油的股價企穩是近期A股市場構筑底部的必要條件之一。而從中石油近日的表現看，已經明顯擺脫了自計入指數以來的快速下降通道，在30元上方進入筑底階段。但由于機構對中石油估值的分歧仍然較大，同時近幾個交易日的反彈也處于縮量狀態，因此希望其短期走出大幅上漲行情并不現實。中石油的企穩能夠使得上證指數順利構筑底部，但其不能大幅走強，也必然制約上證指數大幅上漲。而中小板指數、深綜指等只是間接受中石油的影響，相對約束力要小很多。

　　其次，成交量的變化顯示出當前市場的熱點變化格局。在近日市場氣氛有所好轉的環境里，個股逐漸活躍，但由于謹慎心態不可能一日盡消，市場成交始終難以有效放大，個股難以全面、持續走強，而體現各類型個股的各大指數也呈現出差異化特征。如中石油代表的藍籌股群體由于受成交制約，只能表現為脈沖行情，其主導的上證指數漲幅則明顯弱于其他股指。而中小板個股由于需要資金量較小，且前期調整較為充分，因此在反彈中體現出更好的持續性，中小板股指漲幅也明顯大于上證指數。數據顯示，本周三中小板指數的成交已經達到約65億元，已經接近其在歷史最高點位時的74億元的成交水平。而滬市本周三成交仍只有797億元，仍不到最高點時成交的一半。

　　成交的差異體現出了投資者對不同熱點的關注程度。從成交的變化可以看出，主導藍籌股的基金等機構仍沒有大規模進場，而看好中小板的其他投資者則正在陸續介入。市場人士認為，從資金變化的格局可以認為，在本次反彈中，中小市值個股的機會將要好于藍籌股。

　　再次，指數差異化顯示大盤大幅上漲的可能性較小，而個股的機會將逐漸增多。對于大盤的變化趨勢，近日各研究機構發布的策略報告多數認為底部已經明確，但對反彈的高點位置不能期望太高，5200點附近是多數機構預測的短線反彈目標位。而從上證指數與其他指數的形態也可以印證這一點。從形態上看，上證指數雖然重新站上了半年線，但已經確認跌破的5月均線將成為中線的壓力線。但從深綜指以及中小板指數看，他們跌破5月均線的幅度較大，并且已在10月均線獲得了明顯的支撐。從這個角度看，由于他們的調整幅度較大，調整的時間也較充分，10月均線的支撐力度也較大，相對的反彈空間也較大。因此，從個股的機會來說，這兩個指數所代表的中小市值個股的機會應更大一些。