本報記者 吳君強

　　上證指數半年線終于在上周失守了。

　　從6100點一路跌破4800點，這次，大盤的調整幅度高達21%。大部分個股呈熊市走勢已持續數月，成交清淡，人心渙散。

　　不過，蕭條之中仍夾雜著一些熱鬧，屢創新高的新股申購凍結資金，顯示這個市場仍有十足的獲利誘惑。

　　順勢而為去打新

　　11月27日，上證指數在跌破5000點后持續下行，盤中跌破120日均線4882.83點，“牛市生命線”就這樣宣告失守。

　　“無亮點、無熱點、無量能。”一位分析師這樣形容A股目前的市場狀況。

　　大盤節節敗退，個股慘不忍睹。第一權重股中國石油從上市最高48元滑梯而下，目前維持在32元左右，跌幅達30%。第一高價股中國船舶從300元最高價，跌至最低價190.08元，調整幅度達36.64%。15只百元股中，已有10只最低價跌破100元。被“腰斬”的中低價股滿目皆是。

　　恐慌情緒開始在投資者中蔓延。

　　有報道稱，前2周基金被贖近300億，如果市場持續低迷，基金將面臨更大的贖回壓力。

　　基金發售也遭冷落。

　　基金同德封轉開而來的長盛同德主題增長基金經歷了20天的持續營銷后，僅僅賣出108億元，遠未完成原定150億元的預期規模。由基金興華封轉開而來的華夏行業精選上周也開始發售，首日售出近30億元，與過去新基金一小時就被一搶而空的場面，不可同日而語。

　　實際上，市場并不缺少錢。

　　作為全球第三大建設工程承包商，即將上市的中國中鐵受到了內地以及香港投資者的熱烈追捧，并以3.383萬億元再次刷新A股申購資金凍結記錄，幾近目前滬市總市值的10%。

　　此前，“巨無霸”中國石油A股發行時凍結規模也達到3.378萬億元。因為融資金額近700億元，中石油網上中簽率達到1.94%,上市首日平均漲幅達到了163%,也就是說，投資者僅用不到5天的資金凍結就可以換來3.16%的投資回報。

　　“這段時間做股票，十之八九要虧，打新雖然賺得不多，但至少能保證有贏利。”個人投資者官先生對記者說。目前他賬上80%的資金都用來打新，只有20%仍留在二級市場。

　　持續打新收益不菲

　　在A股市場，“打新”幾乎是只賺不賠的生意，因為自A股市場成立至今，新股上市初期跌破發行價的現象極為少見。常年研究新股發行的分析師李世彤總結道：“新股不敗是A股特色。”

　　今年以來，隨著超級藍籌的陸續回歸，打新中簽率顯著提高。根據天相系統的統計顯示，截至11月23日，今年發行并已上市的99只新股，平均網上中簽率為0.31%，上市首日平均漲幅為202.27%。

　　假設新股申購人在新股上市的第一天，以當日收盤價出售所持股份，那么99只新股網上申購平均收益率為0.43%。再考慮到申購新股資金凍結的時間等因素，年初以來申購新股資金共可以周轉40次，累計收益率達17.59%。

　　只賺不賠的生意，最大的贏家當然是機構。各保險公司、券商、基金等機構在打新股上的收益就足以讓人咋舌。

　　WIND資訊數據顯示，中信證券前三季度投資收益超過45億元，占總收益83億多元的54.4%，其中，三季度動用自有資金149.9億元參與了45個首發和增發項目的申購，按10月30日的市值計算，這些“打新”投資浮盈已超過30億元。僅對中國神華，中信證券收益就超過10億元。

　　未來仍有機會

　　不過，“打新”的賺錢效應被放大后，“僧多粥少”局面開始形成。

　　“申購資金的增多，使得近期申購新股的中簽率明顯降低。”天相投顧分析師王巍峰說。

　　中小板上市新股來看，這種情況更為明顯。截至11月23日，11月份已有10家中小板公司完成首發，其中7家公司的中簽率在0.06%以內，利達光電的中簽率為0.02%，這也是中小板個股中簽率最低的水平。惹人矚目的全聚德的中簽率也僅有0.0377%。

　　不過針對中小投資者的打新理財產品應運而生，“打新”成理財新時尚后，花樣繁多的“打新”產品出現在市場上。

　　上海一項調查顯示，11月，打新股理財產品繼續呈上升勢頭，占理財產品市場份額的55.36%。

　　目前這些產品個人最低認購金額為5萬元人民幣，預期年收益率為6%-25%不等。這些產品讓資金較少的中小投資者，有了“抱團掘金”的可能。

　　下一輪藍籌的回歸可能會帶來新一波打新熱潮。從目前披露的信息看，招商證券、中國移動、首都機場等大型國企預計將會在一年內上市。

　　業內人士分析，只要這些績優大盤藍籌供應充足，且個股結構、申購資金規模緩增以及大盤長期走牛趨勢保持不變，新股認購收益應當仍能保持較高水平。

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