□ 本報記者 萬敏

　　先有粵傳媒(002181)登陸中小板市場，成為首個從三板市場成功實現轉板的公司，也是中小板首家上市的傳媒概念股。緊接著，國藥科技公告，已就公司重組事項與湖北日報傳媒集團簽署了《資產重組意向書》，隨后，是遼寧出版傳媒股份有限公司的首發獲得通過,成為國內第一家將編輯業務與經營業務合并打包上市的出版企業。一系列的跡象表明，文化傳媒板塊正在崛起于資本市場的舞臺。

　　政策突破

　　2007年10月17日，國家新聞出版總署署長柳斌杰向媒體透露，今后將通過逐步擴大股份、收購等辦法，擴大報業上市的整體性，并將支持國家骨干大型新聞類網站通過上市融資，增加實力。柳斌杰還表示，允許任何一家新聞出版傳媒的整體上市，而不是局限于過去將報紙的采編業務與廣告等商業經營剝離開來的做法。中信建投研究認為，新聞出版總署的表態為上市公司收購整合采編業務鋪平了道路。實現整體上市不僅能消除新聞出版類上市公司的發展瓶頸，提高了上市公司的盈利能力，更能為投資者帶來巨大的投資機會。

　　但是另一方面，正如業內人士分析所言，傳媒文化的政策導向“內松外緊”，對國內相關產業的發展大力扶持，但對外資進入傳媒業的限制卻趨緊。2007年新版《外商投資指導目錄》中的文化傳媒產業的開放政策出現重大變動。鼓勵外商投資產業類別中僅加入了演出場所經營，且必須是中方控股。限制外商投資產業類別中，原來在中方控股情況下可以進行廣播電視節目制作、發行、電影制作(或可成立公司)，現收窄為廣播電視節目制作項目和電影制作項目。最突出的是，在禁止外商投資產業中，對應于網絡媒體的蓬勃發展，新增了禁止外商投資新聞網站、網絡視聽節目服務、互聯網上網服務營業場所、互聯網文化經營。同時，原本沒有禁止的電影制作公司、院線公司業務改為全面禁止，顯示中國對文化傳媒業對外開放仍持謹慎態度。

　　涌動上市潮

　　2007年以來，傳媒行業涌現出數例借殼上市案例，如解放日報集團借殼新華商報社借殼華聞傳媒、湖北日報傳媒集團擬借殼國藥科技。在IPO方面，就有四川新華發行集團控股的新華文軒在港股上市、廣州日報社間接控股的粵傳媒在中小企業板上市、已經通過中國證監會發審委批準即將登錄A股市場的遼寧出版傳媒集團和預計在2008年上半年上市的安徽出版發行集團。展望2008年，新聞出版行業預計將涌現更多公司進入資本市場實現上市目標。

　　國泰君安認為，資本市場將是做大做強傳媒文化企業之必經融資渠道，2005年出臺的《國務院關于非公有資本進入文化產業的若干規定》，加快了文化傳媒產業的體制改革進程；2006年7月出臺的《關于深化出版發行體制改革工作實施方案》進一步推動有條件的出版、發行集團公司上市融資。

　　同樣，中信建投表示，傳媒板塊企業的資本運作正在不斷加快。2008年將是傳媒板塊市值快速膨脹的一年，IPO、資產注入、并購整合將使更多的新鮮血液注入傳媒行業，屆時傳媒板塊將從一個小市值行業向中等市值行業邁進，其間將蘊藏著豐富的投資機會。隨著奧運會的臨近，國內外各大企業在中國的廣告投入將持續上升，在2008年將達到頂峰。這不僅將為平面媒體、立體媒體、新媒體帶來豐厚的收益，也將是傳媒行業實現行業整合的絕佳機會。此外，統計數字表明，我國發展較快的一些城市和地區已經進入了文化娛樂消費的快速增長期，文化娛樂也漸漸成為居民消費的熱點部分。

　　熱點公司

　　目前的傳媒板塊規模雖然不大，但其中亦不乏“明星公司”。比如歌華有線、東方明珠、新華傳媒等。2007年下半年以來，歌華有線利好消息頻出，中標奧運工程、入股茁壯網絡、與自由傳媒集團設立合資企業。東方明珠不僅有收入穩定的觀光旅游業務，也有具有很強成長性的新媒體業務，更有未來盈利豐厚的有線電視業務，多樣化的業務使公司具備了較高的風險抗擊能力。新華傳媒業務主要集中在平面媒體上，而近年來平面媒體面臨著立體媒體和新媒體的強勢競爭，無論從市場份額和盈利水平上都有不同程度的下滑，形勢比較嚴峻，但是，機構認為，未來幾年內平面媒體的絕對收入水平應仍能維持一個增長的態勢，只是增速將有所放緩，從公司存在進一步收購集團資產的可能性方面來考慮，其估值仍有空間。