昨日深滬兩市繼續震蕩探底，其中上證指數盤中一度擊穿4800點整數關口。值得關注的是，盡管昨日大盤再度創出調整新低，但兩市成交量仍然保持萎縮水平，股指跌幅也明顯收斂，說明市場繼續下跌動能有限。

　　進一步觀察盤面特征不難發現，雖然指數依然在繼續下跌，但盤中反彈個股的數量開始增多；特別是成為“助跌器”的部分權重指標股也呈現止跌回穩的跡象。這些積極的盤面現象初步顯露出市場展開超跌后修復性反彈的信號。

　　昨日，在美股反彈的帶動下，港股高開后震蕩。香港恒生指數收盤報27367.1點，升156.89點，漲幅為0.58%；H股指數收報收16362.40點，升83.06點；紅籌指數收報收5954.96點，升70.41點，漲幅達1.20%。有分析師指出，港股目前將近入震蕩整固階段，后期繼續大幅走低的機會不大，并將對A股市場的止跌企穩帶來良好的外部氛圍。

　　實際上，導致目前股指下跌的真正動力還是來自一線指標股的拖累，而剛剛上市的占上證指數權重超過20%的中國石油，成為了市場關注的焦點。從日K線走勢圖來看，該股已經收出第8根陰線，計入指數以來跌幅接近18%，對上證指數的影響超過200點。更為重要的是，其還拖累了金融等大盤藍籌股的下跌，使指數在近期出現單邊下跌走勢。

　　從昨日盤面看，中國石油盤中一度跌破32元關口，股價已經處于很多機構分析的30—32元的合理區域，繼續大幅下跌的空間有限。此外，部分權重指標股如中國遠洋、中國神華等也呈現止跌回穩的跡象。這些積極的盤面現象完全可以看作是大盤展開超跌反彈行情的先兆。

　　除大盤藍籌股之外，多數二、三線股的跌幅明顯放緩抗跌，甚至部分品種出現逆市上攻。從昨日盤面表現看，滬深兩市上漲個股比例為632：869，上漲個股明顯多于前幾個交易日，呈現逐步活躍的態勢，市場信心逐步恢復。

　　從技術上看，隨著大盤不斷得下跌，五浪回調的模式非常清晰，目前已經下降楔形的末端，加之各項短線技術指標已經嚴重超賣，因此，大盤的修復性筑底反彈將一觸即發。

　　另外，上證指數從5000點關口得而復失，到半年線失守，再到4800點面臨嚴峻考驗，這就是本周短短三個交易日以來的運行軌跡，三個交易日考驗三個重要關口，市場也因此行進到了最關鍵的擇向時刻。

　　有業內人士分析指出，上證指數已經連續兩天收在120日均線之下，如果跌穿120日均線是最后的打壓在制造恐慌，那么重新站穩120日均線則將是調整結束進入反攻的信號。從月線上看，上證指數正在形成一根有史以來最大的月陰線，該陰線已吞噬了前兩根月陽線和第三根月陽線一半的勝利果實，如果在本月最后兩個交易日不能產生修復性的反彈而繼續破位下跌，一根光頭光腳的大月陰線極有可能洞穿本輪牛市的技術基礎，從而促使行情性質發生根本性的牛熊逆轉。當然，以上判斷是基于基本面相對平淡的技術推斷，一旦宏觀政策面發生積極變化，市場依然會走出歷史上特有的絕地大反擊。

　　總之，盡管近階段大盤的連續下跌使得市場人氣較為渙散，但盤面開始顯露出超跌后的積極信號，市場能否真的形成階段性底部值得耐心觀察和等待。