受港股暴跌及市場資金面壓力以及加息傳聞等因素影響，周三兩市成交額出現今年的第三次地量，而前期表現穩定的金融股本周開始補跌，成為目前行情做空的主力，讓藍籌和權重股行情火爆不在。反之，在熱點轉換頻繁中，一些小盤股或者小市值股一反“二八”時的門庭冷落，走出了一波耀眼的上漲行情，大有扭轉市場、以“八二”主導趨勢的氣魄。這樣的市場現狀是不是再次證明了物極必反的道理？對此，聯合證券研究所所長吳壽康在接受本報記者采訪時稱，目前小盤股或者小市值股上漲，而大盤權重股下跌有其必然性；但無論是小盤股還是大盤權重股都有結構性投資機會，關鍵在于精選個股。

　　現象：

　　由“二八”向“八二”轉變

　　吳壽康說，目前市場發生著劇烈的變化，以本周一為例，中石油開始計入指數的第一個交易日，市場預期的指數上漲卻變成了下跌，但個股表現活躍，上海市場有732只個股上漲，其中漲停的有21只，在上漲的個股中大多是二線藍籌股和小市值個股，這些占有上市公司總戶數80%，而市值卻只占總市值20%的個股被稱作“八”，相反，那些雖然只占有上市公司總戶數20%，而市值卻占總市值80%的大盤權重股被稱作“二”。

　　吳壽康回憶說，在過去2年多的時間里，這種風格輪換現象曾經也出現過。如2006年10月工商銀行上市前，滬深兩市基本上以業績為主線，價值藍籌股持續受追捧，但隨后大量超跌的成長股開始升溫，并在今年“5·30”前2個月達到了高峰。最后，一些ST股也出現了持續上漲，從而造成了“5·30”的急劇轉向。

　　“今年第二輪風格轉換實際上是從5·30后開始的，上證指數從4000點附近上攻到6000點期間，幾乎都是大盤藍籌股推動的，但到目前，大盤藍籌股上攻動能已經明顯不足了，就連被機構看好的金融、地產類個股也成為了下跌‘領頭羊’，浦發、華夏、民生銀行均呈下行之勢，地產板塊中的招商地產跌停，保利地產也下跌8.2%，尤其是招商地產，從近5個交易日來看，其股價已由93.60元下跌至70多元，跌幅近2成。”吳壽康認為。

　　原因：

　　小盤股估值水平相對處于“洼地”

　　吳壽康對目前市場上出現的大盤權重股趨弱、小市值股走強的風格轉換，作了如下分析。

　　首先，相對大盤股而言，小市值股的估值水平相對處于“洼地”狀態。在市場輪番炒作，熱點頻繁變換的情況下，誰的估值水平相對較低誰就會吸引資金的關注。而從總體上看，目前小市值的估值水平要低于大盤權重股，小盤股的估值水平低意味著安全邊際較大，尤其是在市場系統性風險突出的今天，市場更趨向于投資估值水平相對較低的小市值股。

　　其次，小市值股也有可能成為藍籌股，這也是吸引資金關注的原因之一。吳壽康認為，藍籌股是指具有穩定的盈余記錄，能定期分派較為優厚的股息，被公認為業績優良的公司的普通股票，又稱為“績優股”，從上述定義來看，藍籌股更多的是強調其業績及其穩定性，并沒有涉及盤子的大小，當然，人們往往將盤子的大小因素考慮進去，這主要是出于對其業績穩定性的考慮，因為大盤股往往是某一行業的龍頭企業所發股票，由于這些龍頭企業的業績一般比較穩定，但藍籌股并非一成不變，隨著公司經營狀況的改善及其在行業中地位的升降，藍籌股的排名也會出現變化。如四川美豐(000731)總股本不過31240萬股，其中流通股僅為16785萬股，屬于中小盤股，但公司去年每股收益1.01元，今年1—3季度每股收益為0.72元，比去年同期上升11%，動態市盈率不過20倍，作為國內重要的尿素生產企業，公司未來盈利將保持穩定增長，這樣的中小盤股值得關注和持有，不妨將其稱為“小盤藍籌股”。

　　“小市值公司由于在市場上處于配角地位，因此，往往不受財經媒體和證券分析師的關注，但其投資價值仍然是存在的。”吳壽康說，這是他認為小市值股上漲的第三個原因。無論是報紙、電視、還是證券分析師們撰寫的股評文章抑或是投資報告會上專家們的演講，都很少涉及小市值股，但這并不能否認小市值股的投資價值，相反，由于缺少關注，往往隱藏著投資機會等待有識之士去發現和挖掘。

　　前景：

　　小市值股有結構性機會

　　吳壽康認為，目前的市場正處于一個大分化時代，就小市值公司而言，同樣面臨分化，其投資機會也只能是結構性的。在前期的調整中，金融、地產、消費品、醫藥、電子行業中一些成長性的小市值公司估值水平不斷走低，對投資者的吸引力相對增強，這為未來市場風格轉換時提供了較大的超額收益空間。

　　不過，要發現小市值股的投資機會也不是一件容易的事情，因為這類公司的特點決定了其不確定因素比大盤權重股要多一些，除了市場系統風險外，還要受公司實際控制人的影響，因此，投資者應重視對下列因素的考察：一是小市值公司的實際控制人是否擁有上市公司之外的重要經營實體，以及他們發生同業競爭、關聯交易的可能性；二是公司內控制度是否完善，尤其是資金控制是否嚴密，有無資金挪用、擔保、委托