□ 本報記者 趙學毅

　　還有一個多月的時間，2007年度的股市交易將圓滿收官，股改后的“價值投資”思路在這一年中為人們帶來了諸多收獲和欣喜。對于2008年，眾多機構投資者又將目光鎖定在行業背景好、業績持續穩定增長的上市公司身上。“高成長”或將成為新一年的第一關鍵詞。

　　業績水平“節節升”

　　據上市公司三季報披露，滬深兩市1519家上市公司在今年1至9月共計完成主營業務收入56695.19億元，可比數據公司同比增長25.29%；總共實現凈利潤5655.87億元，可比數據同比增長高達67%，其中第三季度單季同比增長51.05%。從環比來看，第三季度上市公司凈利潤環比下降了0.82%。這表明上市公司總體業績增速有所放緩，但考慮到去年第三季度上市公司業績已經開始復蘇，在基數已經相當大的情況下實現60%以上的增速，還是大大超出了市場預期。

　　在已披露全年業績預告的548家公司中，258家公司預增，同比增幅超過50%；88家公司略增，同比增幅低于50%；扭虧為盈56家，續盈3家。業績向好的公司合計405家，占已預告業績公司的73.91%，上市公司全年業績高增長態勢基本已成定局。這些年報預增的上市公司業績具有較好的成長性，346家公司前三季合計實現主營業務收入8014.11億元，同比增長53.17%，這一增長幅度已經超過上市公司整體水平的2倍；實現凈利潤664.55億元，更是完成去年全年凈利潤的1.52倍。

　　仔細分析可以發現，這些預增公司多屬于二、三線藍籌，三季報加權平均每股收益為0.4478元，遠遠超過兩市A股0.2878元的平均水平，其中每股收益超過1元的有26家，另有53家超過0.5元，而介于0.2元至0.5元間的公司有179家。上市公司業績最近兩年連續大幅增長，除了受惠于宏觀經濟大形勢之外，公司自身的努力和成長尤其值得關注。

　　就成長情況看，可比的297家年報預增公司中，每股收益同比實現增長的就有231家，占比近八成，如舒卡股份、中衛國脈、鵬博士、華儀電氣等30家公司三季度每股收益同比實現翻番。本期主營業務收入及主營利潤則均有261家實現增長，占比更是高達九成，其中包括ST中鼎、上風高科在內的154家上年同期主營業務收入也保持著較高的增長率，尤其是蘇寧環球、焦作萬方、汕電力A、金嶺礦業等公司主營業務利潤實現倍增。在每股凈資產和每股現金流方面，三季度同比增長的分別就有236家、170家，連續兩年增長的則分別有115家、62家。由此可見，這些預增上市公司業績持續性較強，成長性喜人，它們將構成了2008年投資主題。

　　行業景氣“步步高”

　　行業景氣度對行業內上市公司的整體業績向好起了決定作用。

　　數據表明，年報業績預增的上市公司行業集中度最高的三大行業分別是機械設備行業68家，金屬非金屬行業39家，石油化工行業31家；房地產業和醫藥生物行業緊隨其后，兩行業均有21家公司預增。這五大行業具有較高的行業景氣度，合計預增公司數占到所有預增公司的半數以上。

　　預增公司最集中的機械設備行業，今年前三季度保持持續穩步增長，產銷增速保持在31%以上，在我國經濟持續穩定增長的大背景下，該行業已迎來產業結構的全面升級和持續繁榮，國內基礎投資以及機械產品的出口均將繼續支持機械設備行業2008年的快速發展；對于金屬非金屬行業，由于各行業產業技術改造優化升級的啟動、大幅度增長的新開工建設項目、固定資產投資和房地產開發、西部大開發中的西氣東輸、西電東送的加快進行等，都將極大地促進金屬非金屬產品消費的持續增長；對于石油化工行業，美元持續走軟、油價提升以及國家推進“節能減排”，此行業近幾年市場需求將持續旺盛，全行業增長的質量提高，經濟效益繼續保持快速增長。房地產和醫藥生物兩大行業也各有千秋，其中“住房需求+人民幣升值”推動房地產業迅猛發展，前9月房地產投資增速升至30.3%；醫藥生物業經過去年的全面整頓之后，從2007年開始走出低谷，目前化學制藥業利潤同比增長50%，雖然毛利率基本持平，但是由于費用率的下降，行業營業利潤率明顯提高。

　　此外，防御類行業也聚集了不少的預增公司，成為景氣度提升較快的行業，信息技術業和紡織服裝業均有19家公司預增，批發零售、食品飲料、電子行業和綜合類則均有14家公司預增。

　　主力布局“面面觀”

　　據統計，基金三季度平均股票倉位為80.41%，較二季度末增加2.05個百分點，增倉跡象明顯，“資源+資產”是基金四季度的投資主線。金屬非金屬、金融保險、采掘業成為三季度基金增持比例最大的三個行業，且這三大行業在三季度分別獲得了67.90%、52.84%和89.36%的漲幅，成為基金資產增值的主要來源。除了繼續穩定持有這些高收益的行業股票外，四季度更偏重消費類內需型的資源和制造行業的配置。

　　除基金外，其他機構的布局特征比較明顯，且大致相同。QFII在第三季度基本維持在第二季度的行業分布狀況，機械設備儀表、金屬非金屬、交通運輸倉儲業分別位居三甲。比如業績預增100%-150%的中聯重科、美的電器均是連續第二個季度被QFII增持。保險和社保在三季度也有明顯的增倉跡象，石油化工和機械設備同樣是兩類機構比較看好的行業，比如年度業績均預增的方圓支承、寧波華翔、東源電器、中航精機等均是這兩類機構布局的對象。券商也比較偏好石油化工和機械設備行業，比如年報預增的山東海龍、智光電氣、芭田股份、黑貓股份等。

　　業內人士認為，機構紛紛配置這些潛力行業的預增股，不僅僅揭開了主力資金的最新偏好，同時也告訴人們：2008年，最關鍵的投資主題是“高成長”。