新浪財經訊 國際知名投行高盛今日在北京發表研究報告，預計中國股票在連續三年表現強勁后將呈現震蕩走勢，2008年，A股市場總回報率將下降為-11.3%，H股市場潛在總回報率為8.8%。

　　高盛預計，到2008年底，A股市場滬深300指數將達到4700點(11月12日滬深300收盤價為4978.25點)；H股指數的基準恒生中國企業指數(即國企指數)將達到19600點(11月12日恒生中國企業指數收盤價16656.9點)，這意味著其2008年全年潛在總回報率約為8.8%。

　　讓高盛做出這樣判斷的原因是認為目前A股估值過高而H股估值較為合理。高盛認為，A股市場目前的預期市盈率(32倍左右)無論是從理論上講還是從基本面上來看，都不具有合理性。高盛預計，A股市盈率將逐漸正常化，及至達到預期的長期最高預期市盈率水平27倍為止。

　　不過高盛將A股全年的總回報率作了細致劃分：在2008年第一季度，由于2007年業績良好推動，投資者的樂觀情緒及充裕的流動性將繼續提振第一季度的市場表現；在第二季度，市場表現和投資者情緒可能在奧運會召開一兩個月前達到頂峰，投資者屆時開始獲利回吐，規避風險；第三季度，伴隨著宏觀經濟和企業盈利增長放緩，市場將遭受大規模的拋售壓力；第四季度，在可能因風險規避引發市場拋售后，市場在短時間內進行盤整，到年底接近目標點位4700點。(王元平）