大盤在調整，投資者不妨適當消費，提高生活品質，享受投資收益

　　本報記者 寧國強

　　大盤向5000點猛然跌去，此時此刻，在消費旺季和商業地產概念的刺激下，仍有多家機構積極看好消費板塊。

　　“現在大盤仍在調整，股民朋友們不妨拿出一部分資金，投入消費，提高一下家人的生活品質，享受投資收益。”——北京金博會上，中投證券首席分析師黃武祥的這段講話，得到場內聽眾熱烈的掌聲。

　　消費景氣的三大因素

　　從2004年起，中國進入了一個新的消費景氣周期，人均GDP突破臨界點、人口紅利、城市化進程是支持本次消費景氣周期的主要因素。

　　統計數據顯示，商業零售總額增速持續攀高。預計全年實現零售總額7.6萬億元，這意味著商業行業仍將維持著良性增長態勢。由于城鎮化水平的提高、二三線城市商業百貨的快速興起、居民收入結構調整(中產階層群體數量擴大，其收入增幅快于平均水平)和消費升級的持續(體現為品牌和個性化消費日益增強)，我國商業百貨正迎來2001年低谷后的新一輪黃金發展期。尤其是隨著圣誕、元旦這些令消費者和商家興奮的節日快要到來，市民購物熱情將迅速高漲，有望步入一段銷售高潮。

　　地產增值引發股價重估

　　商業板塊的活躍還有一個重要的基本面支持，那就是多數上市商業公司都地處所在城市的黃金地段。近幾年隨著

房地產業的持續火爆，其商業地產增值潛力巨大。人民幣持續升值，這也將通過地產價格效應促進商業店鋪租金的提高，由此也將提升商業類公司的盈利能力，進而提升商業股的估值水平。隨著新會計制度的實施，商業地產價值重置最終將導致相應商業個股的凈資產升值。

　　百年牛股，消費領先

　　黃武祥認為，消費板塊中很多

股票現在就有相當的投資價值。在美國百年牛股中，以麥當勞、沃爾瑪、可口可樂為代表的多只消費類股票名列前茅，而A股市場也有一些優秀的公司，比如作為連鎖零售驕子的華聯綜超(600361)和“倡導時尚生活元素”的水井坊酒業(600779)。消費板塊具有的抗周期性也是該板塊的優勢之一。

　　中金公司的郭海燕對于消費板塊中的零售行業發表看法稱，宏觀層面經濟持續增長態勢短期內不會改變;各行業子行業持續增長，基礎數據可支持持續增長；零售板塊普遍超跌，有望反彈，同時市場會將估值眼光從2007、2008年平移至2008、2009年，有望形成一輪年底行情。

　　海通證券的汪盛則撰文指出百貨業是“股價低迷的高景氣行業”。汪盛認為，雖然百貨行業達不到其他某些領域動輒100%-200%的盈利增長水平，但是未來5年內20%-30%的復合增長率卻是可以預期并有保障的。

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