中金公司：本周股指將繼續(xù)上揚(yáng)

    本周中金觀點(diǎn)：三季報(bào)公布完畢，1-3季度累計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)63%，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。

　　而上周末加息的預(yù)期再次落空，我們不排除本周市場(chǎng)繼續(xù)保持上揚(yáng)態(tài)勢(shì)的可能，當(dāng)然前提是股指期貨和港股直通車這兩座大山不會(huì)在本周突然推出。我們認(rèn)為，雖然目前市場(chǎng)資金比較充裕，但主要是機(jī)構(gòu)資金主導(dǎo)，在方向選擇上，績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)相對(duì)來(lái)講仍然比較大。因此，我們建議投資者在繼續(xù)保持謹(jǐn)慎態(tài)度的同時(shí)，對(duì)于績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股不妨可以給與更多的關(guān)注，特別是前期超跌的一些績(jī)優(yōu)個(gè)股(參考中金公司最新出版的11月份股票市場(chǎng)策略月報(bào))。當(dāng)然，受益于人民幣升值地產(chǎn)、銀行等大金融板塊仍可繼續(xù)關(guān)注。

　　中金推薦組合：

　　中金推薦組合上周微漲0.1%，繼續(xù)落后于大市。雖然中石化、 建設(shè)銀行、萬(wàn)科等個(gè)股錄得10%以上漲幅，但組合中80%的股票出現(xiàn)下跌，其中基礎(chǔ)材料類和工業(yè)類股票跌幅較多， 華泰股份、

鞍鋼股份、天地科技等個(gè)股一周跌幅都超過(guò)9%。中金穩(wěn)健組合和激進(jìn)組合表現(xiàn)略有不同，前者微跌0.2%；后者上漲1.7%。其中，金螳螂、 金地集團(tuán)和寶勝股份是表現(xiàn)最好的3只個(gè)股。本周起，中金推薦組合將新加入工商銀行、中信證券、 華聯(lián)股份、福耀玻璃、金螳螂、黃山旅游、中國(guó)鉛筆、東方航空、中國(guó)遠(yuǎn)洋合計(jì)9只個(gè)股，中金穩(wěn)健和激進(jìn)組合則維持成分不變。

　　中信證券：11月看好金融地產(chǎn)(附股)

　　結(jié)合美元和人民幣走勢(shì)、金屬與石油價(jià)格變動(dòng)以及外圍市場(chǎng)環(huán)境綜合分析，維持前期雙月報(bào)中推薦行業(yè)的理由，最看好金融、地產(chǎn)，稍有點(diǎn)不同的是根據(jù)近期漲幅，我們?cè)?1月份把看好的行業(yè)調(diào)整為地產(chǎn)、券商、銀行、保險(xiǎn)。

　　本周投資組合維持推薦：萬(wàn)科 保利地產(chǎn) 工商銀行 建設(shè)銀行 冠城大 雙鶴藥業(yè) 中金黃金 宇通客車 瀘州老窖 八一鋼鐵。

　　廣發(fā)證券：風(fēng)險(xiǎn)加大 超跌績(jī)優(yōu)仍有機(jī)會(huì)

　　7月份以來(lái)，市場(chǎng)總體上維持了“二八”現(xiàn)象。對(duì)于這種鮮明的市場(chǎng)風(fēng)格，投資者一般歸結(jié)于大盤(pán)藍(lán)籌股業(yè)績(jī)的超預(yù)期及股指期貨的溢價(jià)。但很顯然，投資者結(jié)構(gòu)變化是深層次甚至更加重要的原因。我們對(duì)市場(chǎng)分化與投資者結(jié)構(gòu)的量化指標(biāo)分析顯示，長(zhǎng)期以來(lái)二者走勢(shì)一致，但近期明顯背離。從二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，自7月中旬本輪上漲行情以來(lái)，指數(shù)的漲幅與估值表現(xiàn)脫節(jié)，上證綜指的漲幅大幅低于估值的漲幅，而 滬深300指數(shù)恰恰相反。這表明，滬深300指數(shù)近期的上漲很大程度上是依靠業(yè)績(jī)來(lái)支撐，同其它指數(shù)相比，其漲幅明顯滯后。從后市來(lái)看，我們認(rèn)為投資者結(jié)構(gòu)的變化預(yù)示超跌的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股仍然有反彈的機(jī)會(huì)，雖然其行情可能會(huì)有所反復(fù)，但難掩背后的投資機(jī)會(huì)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)：冷靜看待中石油上市 轉(zhuǎn)攻二線藍(lán)籌

　　不可否認(rèn)，股指期貨一旦推出，中國(guó)石油將成為一個(gè)有力的影響股指期貨的工具：以較小流通市值撬動(dòng)龐大總市值。一些投資者可以借助短期操作中國(guó)石油價(jià)格來(lái)影響股指，實(shí)現(xiàn)其影響當(dāng)天股指期貨合約價(jià)格的目的。但股票價(jià)格終將反映其基本面價(jià)值。除非成品油定價(jià)機(jī)制改革預(yù)期高漲，否則如果出現(xiàn)40倍以上08年市盈率，那么價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)大于上漲。

　　盡管市場(chǎng)主體資金(大規(guī)模的公募基金)尚沒(méi)有發(fā)生巨大變化，股指期貨甚至在一段時(shí)間內(nèi)強(qiáng)化權(quán)重股的表現(xiàn)，但是大型股巨大的漲幅和日益消退的估值吸引力，值得目前尚沉醉于大盤(pán)股的投資者警惕。我們有必要把目光更多的投向那些08、09年能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，08年市盈率逐漸接近30倍市盈率的二線藍(lán)籌。

　　招商證券：中石油上市再引發(fā)震蕩仍是建倉(cāng)良機(jī)

　　市場(chǎng)趨勢(shì)：中石油高調(diào)上市或?qū)⒃俅我�發(fā)震蕩，但仍是建倉(cāng)良機(jī)。令人擔(dān)憂的并非資金壓力，而是牛市中盛行的新股非理性炒作。中國(guó)石油上市首日受到過(guò)度追捧的可能性非常大，接下來(lái)若持續(xù)走弱將拖累大盤(pán)二次探底。這一狀況非常類似于去年7月份 中國(guó)銀行上市帶來(lái)的影響，不過(guò)當(dāng)時(shí)A股市場(chǎng)不久之后即告企穩(wěn)，而這次市場(chǎng)基本面同樣樂(lè)觀，金融地產(chǎn)板塊也已先行啟動(dòng)，我們相信短期即使仍有震蕩，調(diào)整空間仍然有限。而調(diào)整趨勢(shì)中仍是戰(zhàn)略建倉(cāng)良機(jī)，特別是近期結(jié)構(gòu)性調(diào)整中被集體錯(cuò)殺的中小盤(pán)成長(zhǎng)股和資產(chǎn)注入板塊中，許多公司具備成為08年投資亮點(diǎn)的條件。

　　投資機(jī)會(huì)：本周行業(yè)研究員推薦的公司中，我們建議關(guān)注浦發(fā)銀行、 工商銀行、中信證券、 中國(guó)船舶、粵電力、置信電氣、南海發(fā)展、中國(guó)鉛筆、天邦股份、 廣電運(yùn)通、首旅股份、 黃山旅游。

　　銀河證券：資金增量有限 警惕下行調(diào)整

　　上周市場(chǎng)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑、高位震蕩的特點(diǎn)。

　　從資金面來(lái)看，市場(chǎng)增量資金有限，而中石油的上市可能會(huì)加劇資金的分化。

　　從市場(chǎng)信心來(lái)看，6000點(diǎn)高位給投資者的心理壓力相對(duì)較大，兩市成交量的不穩(wěn)定也是市場(chǎng)信心不足的一個(gè)反應(yīng)。

　　上述因素都會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)下行調(diào)整的壓力。但在我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面沒(méi)有改變，投資者以基金為主、基民并沒(méi)有被大幅贖回基金的環(huán)境下，市場(chǎng)出現(xiàn)大幅回調(diào)的可能性不大。此外，溫家寶總理在烏茲別克斯坦參加上合第六次總理理事會(huì)接受采訪時(shí)提及中國(guó)股市，表示政府會(huì)采取措施，防止出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫，以及防止股市出現(xiàn)大起大落的情況。值得注意的是，在指數(shù)可能不會(huì)出現(xiàn)大幅調(diào)整的同時(shí)，市場(chǎng)個(gè)股表現(xiàn)將繼續(xù)分化。

　　方正證券：短期關(guān)注科網(wǎng)板塊 附股

　　預(yù)計(jì)本周市場(chǎng)上半周將以調(diào)整為主，下半周待中石油影響消退之后，會(huì)有恢復(fù)性反彈，不過(guò)市場(chǎng)總體趨勢(shì)依然不樂(lè)觀。

　　科網(wǎng)股近期在美國(guó)市場(chǎng)走紅，受業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)影響，微軟股價(jià)近期創(chuàng)出6年以來(lái)的新高。此外，繼巨人集團(tuán)上周登陸美國(guó)市場(chǎng)之后，阿里巴巴本周二又將在香港上市，又一個(gè)資本市場(chǎng)的網(wǎng)絡(luò)神話即將上演。綜合分析，國(guó)內(nèi)科網(wǎng)股近期短期觸發(fā)性因素較多，投機(jī)機(jī)會(huì)再度增大，可作為本周重點(diǎn)關(guān)注的板塊，此外本周短線較好的操作機(jī)會(huì)，可能會(huì)出現(xiàn)在下半周，不過(guò)也只是超跌反彈的機(jī)會(huì)，防御還是近期的主要策略。

　　風(fēng)向標(biāo)：同方股份 網(wǎng)盛科技

　　中石油關(guān)注板塊：科網(wǎng)證券公用事業(yè)

　　德邦證券：中石油將帶來(lái)年度最后一次新高

　　我們認(rèn)為本周籍中國(guó)石油上市大盤(pán)有望沖高，但沖高后很可能出現(xiàn)中期的調(diào)整。因此我們建議投資者盡量不要隨意進(jìn)場(chǎng)操作。注意風(fēng)險(xiǎn)控制，逢高適當(dāng)逐步減倉(cāng)。但如果保留倉(cāng)位的話，我們依然是堅(jiān)持配置經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的價(jià)值大盤(pán)藍(lán)籌和行業(yè)龍頭股以及能夠持續(xù)高速成長(zhǎng)的策略不變。

　　國(guó)金證券：堅(jiān)守升值趨勢(shì) 關(guān)注風(fēng)格機(jī)遇

　　在升值加快的背景下地產(chǎn)、銀行、造紙、航空等行業(yè)成為投資的主流選擇，由于業(yè)績(jī)釋放的確定性，我們重點(diǎn)看好這地產(chǎn)與銀行兩大行業(yè)。

　　由于市場(chǎng)預(yù)期股指期貨的推出，投資者開(kāi)始不斷加大“大象溢價(jià)”，這使大小盤(pán)風(fēng)格超額收益的偏離度達(dá)到很高水平，加之，一些小市值為主的行業(yè)，如：電子、醫(yī)藥行業(yè)中一些重點(diǎn)公司估值水平不斷走低，相對(duì)吸引力增強(qiáng)，我們認(rèn)為當(dāng)股指期貨明確時(shí)間表時(shí)，大市值類股票的風(fēng)格表現(xiàn)可能隨之達(dá)到高點(diǎn)，小市值類股票風(fēng)格表現(xiàn)可能觸底回升。

　　對(duì)于整體市場(chǎng)估值水平而言，在人民幣實(shí)際匯率上升過(guò)程中，對(duì)出口增速、貿(mào)易順差以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都將產(chǎn)生影響，我們已經(jīng)注意到三季度人民幣實(shí)際有效匯率的上升已經(jīng)給出口增長(zhǎng)和一般貿(mào)易盈余帶來(lái)一定壓力，隨著實(shí)際匯率的進(jìn)一步上升，是否會(huì)進(jìn)一步給企業(yè)利潤(rùn)與流動(dòng)性產(chǎn)生壓力，還有待觀察，但這使我們對(duì)市場(chǎng)整體的估值水平繼續(xù)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　上海證券：選擇安全邊際 關(guān)注三只防御性個(gè)股

　　我們認(rèn)為，由于整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)，在當(dāng)前宏觀和市場(chǎng)背景下仍須保持謹(jǐn)慎的操作策略。在市場(chǎng)震蕩中需注意倉(cāng)位的控制，在投資品種的選擇上“安全邊際”以及“防守性”成為關(guān)鍵因素。

　　我們認(rèn)為，行業(yè)方面，“升值+通脹”依然是投資主線，金融、地產(chǎn)，其中特別是大型銀行更為值得期待。動(dòng)態(tài)估值安全的藍(lán)籌股已被“錯(cuò)殺”至相對(duì)安全區(qū)域，此外，封閉式基金獨(dú)特的安全邊際也將成為厭惡風(fēng)險(xiǎn)型資金的避風(fēng)港。主題方面，資產(chǎn)重組具備機(jī)會(huì)，部分具備殼資源價(jià)值的公司以及為“保牌”而戰(zhàn)的行動(dòng)又將展開(kāi)，確有重組意向的T族公司將被市場(chǎng)逐步關(guān)注。

　　本周關(guān)注個(gè)股： 江鉆股份、S愛(ài)建、*ST花炮

　　中原證券：大盤(pán)低調(diào)迎接中石油 二線藍(lán)籌將成熱點(diǎn)

　　上周滬深股市大幅震蕩，成品油價(jià)格的提高加重了通脹預(yù)期，央行的進(jìn)一步宏觀政策動(dòng)向值得關(guān)注，而股指期貨的推出在即加大了結(jié)構(gòu)性調(diào)整的力度，中石油上市的預(yù)期導(dǎo)致了市場(chǎng)擠出效應(yīng)重現(xiàn)，這些加大了市場(chǎng)的調(diào)整壓力。但隨著中石油下周一上市后的平穩(wěn)著陸，其對(duì)市場(chǎng)的沖擊將會(huì)告一段落。上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，人民幣加速升值也會(huì)對(duì)大盤(pán)形成一定支撐，后市調(diào)整空間不會(huì)太大，預(yù)計(jì)市場(chǎng)總體仍會(huì)保持高位振蕩的格局。

　　長(zhǎng)城證券：反彈減持 調(diào)配倉(cāng)位

　　建議激進(jìn)的投資者參與反彈行情，而穩(wěn)健型投資者依然要堅(jiān)定反彈減持，調(diào)配倉(cāng)位的操作思路。

　　在資產(chǎn)配置上，建議投資者圍繞

人民幣升值、股指期貨與確定性的增長(zhǎng)來(lái)配置資產(chǎn)。1.人民幣升值趨勢(shì)較為確定，建議投資者增配航空、地產(chǎn)、金融、造紙。2.股指期貨盡管推出時(shí)間不能確定，但是推出時(shí)間越來(lái)越近是可以確定的。在預(yù)期最強(qiáng)烈的時(shí)候，相關(guān)公司股價(jià)會(huì)表現(xiàn)的令人驚喜悅。建議投資者增配券商股與參股期貨類公司股票。3.確定性增長(zhǎng)。主導(dǎo)市場(chǎng)趨勢(shì)的機(jī)構(gòu)投資者都在為08年的資產(chǎn)布局做準(zhǔn)備，在08年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否放緩的分歧中，在高估值能否被穩(wěn)定增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)所化解的討論中，我們認(rèn)為布局08、09年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性比較強(qiáng)的成長(zhǎng)型企業(yè)不失為一種好的策略。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。