渤海投資研究所 秦洪

　　日前，國家發改委宣布上調成品油500元/噸。顯示出在全球油價迭創新高的背景下，A股市場將迎來高油價這一時代背景。而由于石油是現代工業的血脈，因此，高油價必定會對相關產業形成重大影響，從而催生出新的投資機會。

　　機會一：石化股估值重心提高

　　目前高油價對于石化股來說，是一把雙刃劍。

　　一方面，高油價對于擁有原油開采業務的石化股是有利的，因為可以直接提升產品毛利率，從而提升其盈利能力。而且，我國擁有原油開采業務的石化股也擁有煉油業務，所以成品油上調500元/噸，也有利于緩解其成品油成本與油價的倒掛情況，提升其盈利能力。

　　另一方面，則是因為高油價對于部分充分競爭的化工業務產品，有著一定的成本提升作用，從而抑制其盈利能力。比如說PTA等化工產品，目前產品價格漲幅不大，但成本卻因為高油價而大幅上漲。

　　故在實際操作中，投資者可以趨利避害，重點關注那些因

　　機會二：可再生能源機會可期

　　在高油價背景下，必然會進一步刺激產業政策向可再生能源或節能減排產業的傾斜。而且，可再生能源或節能減排企業也會在高油價背景下感受到相關的機遇，因此，會加大投資力度，從而激發相關個股的投資機會。

　　就目前來看，可再生能源的投資機會主要體現在兩類個股中。一是可再生能源股的投資機會，包括水電、風電等業務的上市公司，長江電力、桂冠電力、桂東電力、梅雁水電、銀星能源等水電、風電股，會因為電力調度等方面的產業傾斜優勢而獲得持續增長的動力。

　　二是可再生能源設備股的投資機會，主要是因為高油價背景下，可再生能源開發力度的提升，會對可再生能源設備帶來旺盛的市場需求，所以，華儀電氣、天威保變、長征電氣、長城電工等擁有太陽能、風電設備業務個股的投資機會較為明顯。

　　機會三：煤化工板塊價值凸現

　　與此同時，高油價背景下，對于煤化工股也有極強的優勢預期。比如說PVC類上市公司，因為PVC有兩條生產路線，一是乙烯法，即以石油為產業鏈起點，二是電石法。有行業分析師認為，只要石油價格在40美元/桶左右，電石法PVC的生產成本較乙烯法生產成本有著相對等的優勢。但隨著石油價格躍上76美元/桶，則意味著電石法PVC的盈利能力將大幅提升，因為目前PVC價格的制定者是以乙烯法為標準的。因此，石油價格上漲將推動著PVC價格的上漲，給電石法PVC生產企業帶來了可預期的高回報，故中泰化學、英力特等個股可跟蹤。

　　循此思路，煤化工類的個股可引起跟蹤，故煤化工產業鏈的皖維高新、云維股份、山西三維等品種可低吸持有。尤其是皖維高新，其本身擁有國元證券的股權重估動力，而其主導產品PVA也得益于高油價而持續上漲，從而帶來盈利能力增強的預期，可以跟蹤。

　　另外，對于化肥行業的煤化工股也可跟蹤，因為由于石油價格上漲，將使得天然氣價格水漲船高，所以，氣頭尿素生產企業面臨著成本壓力，如此就給煤頭尿素生產企業帶來較快的業績增長預期，故柳化股份、湖北宜化、蘭花科創等品種可跟蹤。