見習(xí)記者 趙洋

　　亞洲最賺錢的公司———中石油回歸A股市場萬眾矚目。本周一其招股說明書的公布，正式拉開了A股發(fā)行的大幕。

　　根據(jù)公司A股招股說明書，本次中石油A股發(fā)行數(shù)量不超過40億股，將采用網(wǎng)下向詢價(jià)對象詢價(jià)配售與網(wǎng)上資金申購發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行。在回?fù)軝C(jī)制啟動前，網(wǎng)下發(fā)行股份不超過12億股，約占本次發(fā)行數(shù)量的30%；其余部分向網(wǎng)上發(fā)行，約為28億股，占本次發(fā)行數(shù)量的70%。

　　從建行到中國神華，每一只行業(yè)巨頭回歸，都會創(chuàng)造一些紀(jì)錄。中石油的回歸，毫無懸念地將改寫A股市場乃至全球股市的一些紀(jì)錄，比如發(fā)行凍結(jié)資金有望再創(chuàng)新高，比如其市值可能躍居全球第一，等等。數(shù)字或許僅是表象，更重要的是其對市場的意義與影響。

　　中石油回歸，將提高A股上市公司的盈利能力，改善行業(yè)盈利結(jié)構(gòu)。作為我國銷售收入最大的公司之一，中石油的經(jīng)營涵蓋了石油

石化行業(yè)的各個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，是全球最大的石油公司之一。在由全球

能源領(lǐng)域權(quán)威機(jī)構(gòu)普氏能源發(fā)布的“2006年全球能源企業(yè)250強(qiáng)”中，中國石油名列第六位，連續(xù)五年居亞太區(qū)第一位。而更受關(guān)注的，是其突出的盈利能力。數(shù)據(jù)顯示，中國石油2005年以1333億元的盈利首次超過匯豐銀行成為亞洲最賺錢的上市公司，2006年，公司實(shí)現(xiàn)盈利1422億元，再次蟬聯(lián)這一“亞洲第一”的殊榮。

　　此前半年報(bào)披露的1503家A股上市公司上半年共創(chuàng)造凈利潤3262億元，其中，21只A股上市金融股上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤1335億元，占兩市A股公司凈利潤總額的四成多。而中石油2007年的中期財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，上半年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤818.3億元，這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于半年報(bào)中工商銀行408億元與中國石化349億元的凈利潤。顯然，中石油的回歸，在極大地提高A股上市公司整體盈利能力的同時(shí)，也將提高石油石化板塊的盈利占比，改變目前行業(yè)利潤構(gòu)成。

　　中石油回歸，將改善A股市場結(jié)構(gòu)，優(yōu)化指數(shù)權(quán)重，為股指期貨推出進(jìn)一步奠定基礎(chǔ)。此前，隨著中國銀行、工商銀行、交行、建行與多家股份制銀行的上市，以及中國人壽、中國平安的回歸，A股市場中金融股成為左右市場的第一權(quán)重行業(yè)。統(tǒng)計(jì)顯示，目前金融股的市值占全部A股市值的比例超過30%，在滬深300指數(shù)中，金融股的權(quán)重要更高一些。單一行業(yè)對市場指數(shù)影響過大，顯然不利于市場的穩(wěn)定。之前的煤炭巨擘中國神華回歸，大幅提高了煤炭行業(yè)的權(quán)重，但與金融行業(yè)的市值比仍然相去甚遠(yuǎn)。中石油的回歸，將改變這一構(gòu)成。公司招股書顯示，此次發(fā)行后，中石油A股將不超過約1619億股，按照目前研究人士預(yù)計(jì)的其A股上市后30元的股價(jià)計(jì)算，中石油A股總市值將超過4.8萬億元，超過目前A股第一大權(quán)重股工商銀行2.38萬億的總市值。上市之后的中石油，作為機(jī)構(gòu)的核心品種，其未來的市場表現(xiàn)有望成為市場的穩(wěn)定器。在股指期貨各項(xiàng)準(zhǔn)備工作基本就緒的情況下，市場指數(shù)的不斷優(yōu)化改善，顯然為股指期貨推出后的穩(wěn)定發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　中石油回歸，將改寫全球市場市值排名，提高A股市場的國際地位。中石油A股上市后，在改寫A股市場市值排名的同時(shí)，也將改寫全球股市排名。中石油在香港市場的股價(jià)自其上市時(shí)的不到2港元，一路上漲至本周三的19.40港元，其總市值在全球股市中，成為僅次于埃克森美孚之后的全球第二大市值公司。回歸A股市場后，中石油的A股市值將超過4.8萬億元人民幣，加上H股4093億港元(以本周三19.40港元計(jì)算)的市值，中石油的總市值將超過5.2萬億元，而埃克森美孚目前的總市值折合人民幣在4萬億元左右，中石油由此將問鼎全球第一。滬深交易所最新數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日，兩個(gè)市場的總市值為27.2萬億元，中石油的上市，將讓中國

股票市場的總市值一舉超過30萬億元。作為全球一流的公司，中石油回歸后，國際資本將更加關(guān)注境內(nèi)股票市場，中國資本市場的國際地位將進(jìn)一步提高。

　　中石油回歸，短期對市場資金面有所沖擊，長期將讓境內(nèi)投資者充分分享其投資價(jià)值。9月份大盤藍(lán)籌股的密集發(fā)行，曾引發(fā)市場資金的短期緊缺，銀行間市場拆借利率曾大幅攀升。此次中石油的回歸，再次將短期拆借利率推向高位。本周二，銀行間各期限回購品種利率均有所上漲，其中7天回購利率大幅上漲293.30個(gè)bp至5.8847%，盤中最高升至8.97%；14天回購利率延續(xù)此前上漲走勢，較前日上漲55.98個(gè)bp，升至9.0503%，盤中最高創(chuàng)下12%的歷史新高。股票市場上，部分非機(jī)構(gòu)核心品種也持續(xù)下調(diào)，有研究指出，為申購中石油，部分機(jī)構(gòu)甚至中小投資者資金撤出跡象明顯。盡管短期市場需要應(yīng)對中石油回歸的“大考”，但長期看，投資者將充分受益。研究指出，中石油每年兩次的分紅、多年高達(dá)45%的分紅比率，均明顯優(yōu)于國內(nèi)上市公司的平均水平，而其二級市場長期持有的回報(bào)或許更值得期待。

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