記者 王濟洲

　　滬市大盤10月16日創出6124點的新高，隨后連續4天調整。其間，兩市共有120多只個股跌破了“5·30”以來的低點，有的個股股價縮水超過了30%，大盤僅有10%的回調幅度形成了強烈反差。有人士將這種市況稱為“指數繁榮掩蓋下的個股分化”。

　　為什么會出現這種現象？

　　個股分化是市場結構性調整的一種方式。我國股票市場大規模上漲已有兩年時間。不難看出，指數在幾乎是直線上升的過程中，一次真正像樣的中期調整也沒有出現過。在多輪炒作和題材挖掘之后，各類股票包括ST族及虧損企業的個股大多“雞犬升天”，而具有長遠投資價值的大盤藍籌股卻少有人追捧。目前大盤藍籌股的上漲，是市場結構性調整要求的體現，結構性調整不以哪個人或者哪個機構的主觀意志為轉移，它的出現是一種市場內在價值的體現。

　　個股分化反映出企業基本面的變化。在

宏觀調控政策的影響下，有些產業的發展將出現更多的不確定性，如

房地產企業盈利的模式與空間將可能出現新變化。因此，一些相關企業被減持也在情理之中。而盈利穩定的大型上市公司例如鋼鐵、金融和采掘等行業的公司則成為三季度基金重點增持的對象�；�金三季報顯示，以鋼鐵股為代表的金屬、非金屬板塊增持幅度達到3.42%；金融、保險業繼續受到青睞，三季度末占基金凈值比例達18.39%，保持了基金第一大重倉行業的地位。

　　當然，個股分化也反映了當今市場尚不穩定。有關統計顯示，今年以來A股市場幾乎月均換手一次，換手率高達928%。市場投機氣氛過于濃厚，不僅容易形成市場的大起大落，而且不利于投資者樹立正確的投資理念。

　　在個股分化嚴重的局面下，普通投資者應采取怎樣的操作策略呢？

　　首先，應當樹立正確的投資理念。在成熟市場中，個股本來就是分化的，好的

股票能夠漲至數萬美元，差的股票則不足一美元。在我國這樣快速成長的市場中，由于魚龍混雜，所有的股票都在漲。短期投機的確有快速盈利的可能，但同時也承受著很大的風險。因此，在我國這樣的新興市場，普通投資者應當以中長期投資為主，短期投機為輔。

　　其次，普通投資者要保持冷靜、理智的心態。無論是大盤普漲還是個股分化，無論是“二八”還是“八二”，都不過是行情發展中的不同形態。只要我國經濟向好的大背景不變，只要手中股票的質地不錯，股票市場牛市的大趨勢就不會改變。因此，投資者應該保持一份耐心�！耙换ㄩ_過萬花開”。投資者可以看一看自己手中這兩年賣出的股票，是不是大多數都是在低位賣出的？是不是許多好籌碼都是在這類行情演變中丟掉的？

　　第三，投資者應針對這類行情，相應調整投資結構。個股分化的現象實實在在證明了投資風險的存在。在這種市況下，投資者往往容易出現三種操作策略的失誤：一是在股票下跌時不計成本殺跌離場；二是在股票剛剛下跌時急于補倉，致使更多資金被套；三是馬上隨著市場行情改變而改變，如看到股票活躍便立即調倉買入，但之后又難以追上后市新的變化。

　　隨著大盤不斷創出新高，賺錢的難度會越來越大。此時，普通投資者最好多觀望，待行情走穩后再做決策。

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