國信證券

　　加息利空出盡，但籌碼供求關(guān)系變化，預(yù)示著市場上漲節(jié)律可能放緩。前期市場傳聞的一系列利空政策在市場強(qiáng)勢上漲的過程中逐一兌現(xiàn)，此次市場反彈至5300 點(diǎn)以上后加息利空也已塵埃落定，大有利空出盡之意。目前一年期存款利率在扣除5%的利息稅后雖然升至3.67%，但剔除通脹因素后實際利率仍然為負(fù)值，儲蓄資金搬家的意愿并不會停滯，未來市場仍有望受資金推動而繼續(xù)上漲。此外，加息對于銀行影響也較為有限，該權(quán)重板塊對指數(shù)平穩(wěn)具有積極作用。盡管如此，市場上漲的節(jié)奏可能放緩，主要原因就在于市場籌碼供求關(guān)系將會受到大型H 股公司加速“海歸”、已解禁“大小非”強(qiáng)制性減持等市場化調(diào)控政策的負(fù)面影響。與此同時，新發(fā)基金停滯與QDII 加速擴(kuò)容等導(dǎo)致資金面至少存在短期壓力。預(yù)計市場在短期震蕩后將走向新高，板塊和個股的輪動機(jī)會較多。

　　10 月份3 季度業(yè)績又將成為最重要的投資要素，業(yè)績趨勢向好、動態(tài)市盈率能夠?qū)崿F(xiàn)“軟著陸”的行業(yè)和個股將是重點(diǎn)布局對象，鋼鐵行業(yè)是其中的典型代表，而銀行板塊也有望重拾升勢。