招商先鋒基金基金經理張冰最看好“中字頭”股票

　　證券時報記者付建利

　　招商先鋒基金經理張冰認為，雖然A股估值迅速上升使得市場結構性泡沫開始出現，但長期來看，牛市仍然是主線，每一次調整都是買入優質股票的契機。成立于2004年6月1日的招商先鋒基金，迄今已為持有人帶來了豐厚的回報。該基金管理人決定近期進行基金本年度第二次分紅，擬向該基金持有人分配的紅利為每10份基金份額8.00元。權益登記日為2007年9月18日，除息日為2007年9月19日，紅利發放日為2007年9月20日。

　　“可怕的是不調控”

　　“調控并不可怕，可怕的是不調控！”張冰語出驚人，在他看來，盡管近期管理層緊縮政策接連出臺，但溫和的市場化調控不會改變宏觀經濟和企業盈利的增長趨勢，反而會延長經濟的景氣周期。

　　張冰表示，以下幾個因素決定了牛市的基礎不會改變。首先，

中國經濟正處在新一輪起飛周期，未來3—5年將是中國人口結構最有利于經濟增長的時期，而2010年后人口紅利將轉變為人口負債；其次，上市公司業績大幅回升使得藍籌股估值水平仍處在合理范圍內。從市場的總體PE水平來看，離明顯的泡沫階段還有相當一段距離，未來兩年上市公司業績還將保持30%以上的較快增長。第三，

人民幣匯率升值加快，流動性過剩局面仍將繼續。最后，股指期貨、2008年奧運會等重大題材也有利于股市繼續上漲。

　　張冰對A股的整體判斷是：就短期而言，股指在持續上升后將再次面臨高位震蕩調整，但從中長期來看，牛市仍然是主線。“牛市中也會有調整，投資者要敢于持有優質股，敢于在下跌中買入優質股，敢于在反彈中賣出績差股。”張冰如是闡釋他的“三個原則”。

　　看好“中字頭”股票

　　招商基金的投研團隊認為，A股將圍繞上市公司業績增長、

人民幣升值和制度變革三條主線進行戰略性變革。有實質性資產注入、整體上市題材的個股將持續成為市場的熱點品種，而這些個股主要集中在“中字頭”股票上。

　　在張冰看來，市場前期一路領漲的金融地產股短期內保持謹慎，但中長期看好，調整將提供較好的買入點。電力設備和機械是節能減排的主力軍，在國家節能減排的政策背景下，這一板塊具有很大的想象空間。招商基金重點看好以下板塊和個股：“消費+服務”行業，比如商業零售、食品飲料、旅游酒店、醫藥、傳媒、3G通訊、軟件服務等。另外，裝備制造、軍工、節能環保產業是國家產業政策大力扶持、未來業績增長預期明確的行業，招商基金也將重點關注。

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