□ 證券日報記者 朱寶琛

　　昨日，江西銅業與關鋁股份同就公司定向增發事宜發布公告，內容卻是天壤之別。前者非公開發行股票(A股)的申請獲得中國證監會有關通知批復核準，后者卻遭否決。

　　據記者不完全統計，在近兩個月的時間內就有10余家打算定向增發的公司遭遇了關鋁同樣的命運。而且，在那些方案獲得通過的公司當中，也有部分公司必須履行相關的“條件”，表明方案中的部分細節條款仍有待修改才能得到監管層的批準。

　　事實上，對于上市公司的定向增發，監管層一直非常重視。

證監會7月份下發的《關于上市公司做好非公開發行股票的董事會、股東大會決議有關注意事項的函》中明確規定，擬進行定向增發的公司，其董事會決議確定具體發行對象的，應當明確具體的發行對象名稱以及認購價格或定價原則、認購數量或者數量區間，發行對象認購的股份自發行結束之日起至少36個月內不得轉讓。

　　另外，定向增發價格原則上要與二級市場上的股價平行。這一要求成了部分公司定向增發被否的決定性因素。由于定向增發方案經歷的審批時間比較長，這就在一定程度上導致增發價格與二級市場價格差距過大，個別公司不得不放棄原來的方案。而這種情況預計在下半年還將不斷出現。

　　雖然定向增發被否的公司呈現出不斷增加的趨勢，但從近期公布增發方案的個股來看，幾乎都在復牌后大幅上漲。據相關數據統計顯示，自去年至今356家公布定向增發的上市公司中，276家股價出現不同程度的上漲，其中179家在增發公告前兩個交易日漲幅超過5%。而在這179家中又有29家漲幅超過10%，34家漲幅超過15%，還有13家漲幅超過20%——定向增發前股價大幅波動已經成了一條不成文的規則。

　　對于上市公司定向增發升溫以及方案被否出現增多的趨勢，業內人士也表現出“有話不得不說”：這在一方面說明了定向增發經歷持續高熱后，已經到了需要集中釋放的時候；另一方面，監管層的監管力度不斷加強也使遭遇“紅牌”的公司數量不斷增加；此外，對于市場來說，任何題材炒作都是有時效性的，而身處其中的投資者，一定要對題材炒作保持清醒的頭腦。

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