市場條件已具備

　　據了解，自1999年以來，深交所籌備創業板市場的工作一直沒有停止。去年底，深交所綜合研究所根據科技部的數據，對15000家科技型企業進行了認真深入的分析研究，得出的結論是我國已具備開設創業板的市場條件。

　　由于目前國內資本市場配置于中小企業的資源比例仍然過低，去年中小企業板共融資141億元，僅占證券市場全部融資總額的8.9%。因此，創業板的推出將有助于中小企業獲得更多的融資機會，同時也為風險資本營造一個正常的退出機制。

　　一位券商研究員表示，從美國納斯達克(NASDAQ)的成功經驗看，創業板對具有高成長性以及核心

競爭力的中小企業特別是高科技企業的發展具有重大意義。我國適時推出創業板市場與整個資本市場的發展步伐是相吻合的，創業板的推出將給國內具有行業發展空間以及高成長性的中小企業帶來更大發展機遇。

　　另外，國家近年來陸續頒布有關條例和辦法為創業板的推出奠定了法律基礎。據不完全統計，在《中小企業促進法》、“國九條”、“非公經濟36條”、“國家中長期科學和技術發展規劃綱要”、《創業投資企業管理暫行辦法》中，都提出要積極推進創業板市場建設。

　　新修訂的《公司法》、《證券法》已將發行上市條件降低，同時對股權激勵、無形資產出資折股等做出了比較寬松的規定，為設立創業板市場奠定了法律基礎。

股權分置改革的成功，也為創業板的順利推出創造了良好的市場環境。此外，深交所中小板設立兩年多來的實踐，也為監管層積累了針對中小型上市公司的監管經驗，為創業板監管打下了堅實的基礎。

　　“創業板的各項籌備工作目前正在有條不紊地進行當中，包括前期組織框架、規章制度、技術系統、市場培育的準備、創業板的研究工作。”深交所總經理張育軍表示，在籌備創業板過程中，深交所認真地研究了創業板基本的市場規則，包括創業板的發行上市、信息披露、交易、投資者的準入等。

　　關注五大問題

　　對比其他國家創業板市場的發展，中國創業板有自己的特色，當然也更需要符合中國的國情。為此，

證監會副主席范福春提出了中國推出創業板需要特別注意的五個問題。

　　首先，在制度設計上要進一步解放思想，并辯證地認識并妥善處理上市標準與風險控制的關系。要根據不同類型、不同成長階段的科技型、創新型企業的不同特點，適當降低規模和盈利指標方面的門檻，制定相應的便于這些企業發行上市的條件，以滿足企業多樣化的融資需求，構建以創新型企業為核心的創業板市場。

　　其次，要堅持從中國的國情出發，充分調動市場中介的積極性。自主創新型企業發展初期的特性決定了創業板市場建設具有較大的風險和不確定性，在我國柜臺市場(OTC)還沒有發育的情況下,要依靠承銷商、保薦人等中介，通過機制創新調動他們的積極性，不斷發掘出更多的創業企業進入創業板市場。

　　第三，是要開展廣泛深入、生動活潑的創業板市場宣傳和投資者教育工作，使社會各界對創業板市場的定位有清楚的了解。使創業板市場在發展過程中多一些支持和理解，少一些責難和非議。要下工夫培育市場主體成熟的投資理念，增強風險意識。

　　第四，是要深入研究、認真汲取國際上成功和不成功的經驗教訓，對國際情況進行深入研究，透徹分析，緊密結合我國國情，以是否有利于促進創新型企業的發展，是否有效推動創新型國家戰略的實施為出發點，提出切實可行的方案。

　　第五，是要堅持“開門辦市場”，充分調動各方力量，形成全社會群策群力、共同推進創業板市場建設的整體合力,確保市場順利發展。要積極爭取相關部門的支持，使創業板市場成為落實創新型國家戰略的重要平臺。

　　未來猜想

　　有觀點認為，從中小板的歷史定位來看，中小板應該是創業板的前身，創業板來了，中小板也就該退場了。

　　不過，從證監會關于發展多層次資本市場體系的規劃來看，中小板顯然不會因為創業板的到來而退出。根據證監會主席尚福林提出的建立四個層次的資本市場架構，中小板不僅將要與創業板市場同時并存，而且還要“大力發展”。

　　所以在創業板到來的時候，中小板并不會退位于創業板，而是與創業板共存。

　　如果中小板與創業板共存，那么，“深交所的主板被上交所合并不遠了”，業內有這樣一種觀點。

　　因為，當今全球各國都在致力于減少國內資本市場的交易成本，中國的上海和深圳兩個交易所均開設了主板市場，增加了市場交易成本，不符合發展趨勢，一個國家不應有兩個主板市場，遲早需要合并。深交所合并上交所幾乎不可能，上交所合并深交所主板的可能性很大，而且正在逼近。(侯捷寧)

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。